Trendwende?
 

Trendwende?



Sehr geehrte Anlegerinnen und Anleger,

„uns erwartet der globale Megamarkt, attraktive Aktien sind reichlich vorhanden.“ So drückte sich der bekannte Analyst Ralph Acampora im Januar 2000 aus. Was in den vergangenen drei Jahren daraus geworden ist, ist bekannt. Und aktuell? Nun ja, im Zuge der Rallye der vergangenen Monate gibt es wieder „interessante“ Kursgewinnverhältnisse, die eine Übertreibung anzeigen.

Es kommt jedoch auf die Betrachtungsweise an!...
Legt man die KGVs von 2004 derzeit zugrunde, so finden sich vor allem Wachstumstitel, wie Juniper Networks (KGV04e: 99) oder Yahoo (KGV04e:69) mit beeindruckenden Bewertungen. Diese euphorische Stimmung trifft jedoch nicht nur auf die Hightechs zu. So weist beispielsweise auch die US-Fluglinie Continental ein KGV04e von 48 auf, was beachtlich ist!

Was also tun, sagen sich die Analysten....
Die Lösung ist simpel: Man greift auf Bewährtes zurück, was schon Anfang 2000 half, hemmungslose Übertreibungen schön zu rechnen: Man blickt einfach etwas weiter in die Zukunft und schon werden die KGVs optisch ansehnlich und zeigen womöglich gar eine Unterbewertung an. Oder würde es Sie nicht reizen, eine Continental (hier ist wohlbemerkt immer noch von der US-Fluglinie die Rede) mit einem KGV von etwa sechs zu kaufen?

Einziger Unterschied ist eben, dass es sich...
dabei um das KGV05e handelt. Und so geschieht das, was auch schon vor etwa drei Jahren zum Desaster geführt hat: In den letzten Tagen der Aufwärtsbewegung wird - aus zahlreichen Gründen - die Vorsicht über Bord geworfen, die den vorausgegangenen Aufschwung bestimmt hat.
Daneben deuten Stimmungsumfragen darauf hin, dass mittlerweile sehr viele der performance-getriebenen Fondsmanager auf den mich Hochgeschwindigkeit fahrenden Zug aufgesprungen sind, was ebenfalls nicht gerade eine Fortführung der Hausse erwarten lässt.

Fazit:
Man muss ich daher immer Eines vor Augen halten: Wenn alle investiert sind, wer soll dann noch kaufen? Und wann würden Sie von einem steigenden Markt ausgehen? Bevor oder nachdem Sie investiert sind? Warum sollte es die Masse anders machen? Erhöhte Vorsicht ist daher angebracht, will man keine böse Überraschung erleben!
Im Namen unseres Teams viel Erfolg in der kommenden Börsenwoche

Stephan Feuerstein
www.Hebelzertifikate-Trader.de