Traderboersenboard - Einzelnen Beitrag anzeigen - ATX und Ösi-Aktien im Mai 2004

Starlight · 14-05-2004, 18:01

Empfehlungsliste der Erste Bank

Andritz

Andritz konnte mit der Vorlage der Zahlen für das Jahr 2003 und der Anzahl der Auftragseingänge weiterhin überzeugen. Der Ausblick für 2004 zeigt weiteres solides Wachstum unterstützt durch die Präsenz des Unternehmens im stark wachsenden asiatischen Raum (19% Umsatzanteil in Asien in 2003). Trotz der schon erfolgten Kursanstiege zeigt die Aktie weiterhin einen leichten Bewertungsabschlag gegenüber der Peer Group. Unterstützt durch eine solide Dividendenpolitik (EUR 1,00 Ausschüttung für 2003) glauben die Analysten der Erste Bank an weitere Kurssteigerungen bei der Aktie. Kursziel: EUR 46.

Mayr-Melnhof

Das Unternehmen weist trotz Konjunkturschwäche ausgezeichnete Ergebnisse auf und konnte auch für 2003 wieder ein Rekordergebnis erwirtschaften. Mayr-Melnhof ist damit einer der besten Industriewerte, der immer weniger zyklische Ergebnisschwankungen aufweist. Darüber hinaus gilt die Aktie zunehmend als Konvergenz- und China-Profiteur. Weitere Akquisitionen sollten für eine positive Nachrichtenlage sorgen. Insgesamt ein Top-Investment aus dem ATX-Segment und ein Zukunftsvorsorgeprofiteur, Kursziel: EUR 125.

Telekom Austria

Fundamental ist im Bereich Wireline (Festnetz, Daten, Internet) ein positiver Trend festzustellen. Wachstumsmotor ist aber nach wie vor der Mobilfunk (Wireless). Die Analysten der Erste Bank gehen davon aus, dass die erfolgreiche Expansion im Mobilbereich nach Südosteuropa anhält und erwarten, trotz politischer Turbulenzen in dieser Region, ein Anhalten der Wachstumsdynamik. Die Übernahmespekulationen ist derzeit kaum gegeben, die Aktie ist aber nach wie vor attraktiv bewertet und bietet eine stabile Positionierung mit moderatem Wachstumspotenzial. Kursziel: EUR 14.

Wolford

Nach den Restrukturierungsmassnahmen wurde die Kostenbasis für die kommenden Jahre deutlich schlanker. Durch den hohen Cashflow konnte die Verschuldung weiter drastisch reduziert werden und wir rechnen auch in Zukunft mit einer weiteren Entschuldung bzw. wieder mit Dividendenzahlungen. Im Fall einer erfolgreichen Umsatzsteigerung (unterstützt durch die im März 2004 finalisierte Armani-Kooperation) ergeben sich durch die hohe Fixkostenlastigkeit zukünftig weitere deutliche Ergebnissteigerungspotenziale. Durch die Produktionsbasis in Österreich ergibt sich auch eine US-Dollar-Abhängigkeit. Kursziel: EUR 28.

AT&S

Der steirische Leiterplattenproduzent konnte zuletzt durch eine gute Geschäftsentwicklung und einen ausgezeichneten Ausblick auffallen. Die Expansion in China schreitet schnell voran, da der chinesische Leiterplattenmarkt stark wächst. Weitere Expansionsschritte könnten in China, Indien und auch Russland erfolgen, wodurch AT&S mehr und mehr zum globalen Anbieter aufsteigen kann. Die industrielle Aufstellung mit Forschung in Österreich und Massenproduktion in Asien erscheint sehr vielversprechend. Neben der guten Positionierung am Markt spricht die attraktive Bewertung für ein Engagement in der Aktie. Kursziel: 19 Euro.

S&T

Wir sehen den österreichischen IT-Dienstleister, der seine Umsätze zu 100% in Zentral- und Osteuropa erzielt, als einen spekulativ interessanten Wert. Die vorläufigen Zahlen für das Q4/2003 zeigten erstmals einen überaus positiven Geschäftsverlauf, der sich unterstützt durch den EU-Beitritt der CEE-Länder auch 2004 und 2005 fortsetzen sollte. Die Bewertung spiegelt viel Unsicherheit wider (durch die oftmaligen Ergebnisverfehlungen der Vergangenheit). Die Analysten der Erste Bank sehen derzeit aber erstmals ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Kursziel: EUR 14.

voestalpine

Die Analysten der Erste Bank sehen die Aktie der voestalpine auf dem gegenwärtigen Niveau als nach wie vor interessant an. Der konjunkturelle Aufschwung unterstützt die Aktie, allerdings kämpft das Unternehmen mit deutlichen Preiserhöhungen auf der Kostenseite. Optisch erscheinen die Ergebnisschätzungen durch die Hochofenabschaltung im Jahr 2004/05 gedrückt und auch die Verschuldung steigt temporär an, danach sollten aber beide Effekte für die voestalpine arbeiten und die Bewertung wird dies mehr und mehr vorwegnehmen. Wachstumsfantasie erhält das Unternehmen durch das geplante Wachstum mit den Automobilkonzernen in CEE. Kursziel: EUR 44.

Böhler Uddeholm

Das Unternehmen liegt nach der vollständigen Privatisierung im vergangenen Jahr weiterhin auf einem positiven Trend. Die Ergebnisentwicklung zeigt, unterstützt durch die positive Konjunkturentwicklung, nach oben und Böhler ist eine der wenigen österreichischen Aktien mit einem noch bestehenden deutlichen Bewertungsabschlag zur internationalen Peer Group. Weitere Akquisitionen könnten für anhaltend positiven Newsflow für das Unternehmen sorgen. Auch die Positionierung in China und in anderen Emerging Markets Südamerikas ist ein deutlicher Pluspunkt für das Unternehmen. Kursziel EUR 80.

BWT

Die erfolgversprechende Weiterentwicklung des Produktportfolios mit den neuen Legionellenschutz-Systemen (5 neue Produkte in der AET Division) und die Erholung im Halbleiterbereich (Division AST) sind die Hauptthemen in der Investment Story. BWT bleibt eines der ganz wenigen Unternehmen weltweit, mit dem in das sensible Thema Wasser/Wassertechnik investiert werden kann, wobei die Analysten der Erste Bank glauben, dass diese Perspektive (trotz der ansehnlichen Bewertung des Sektors) der Aktie einen besonders attraktiven Touch in einem volatilen Börseumfeld geben kann. Kursziel: EUR 24.

VA Tech

Die starken Preisanstiege auf den Stahl- und Strommärkten (30- 50% für die relevanten Benchmarks) betreffen drei Viertel des Geschäftsvolumens der VA Tech und heben das Unternehmen aus dem bisher von Spekulationen und Unsicherheiten geprägten Umfeld in eine gänzlich neue Perspektive. Darüber hinaus gehen sowohl die Metallurgie- als auch die Energieerzeugungssparten gestärkt in das neue Marktumfeld hinein. Zyklisch hat das Unternehmen einen hohen Bewertungsspielraum, das durch unser Barwertmodell dokumentiert wird. Das Kursziel setzen die Analysten der Erste Bank mit EUR 53 fest.

SBO

Mit einer anziehenden Offshore-Bohraktivität vor dem Hintergrund eines anhaltend hohen Ölpreisniveaus, einem wieder stärkeren USD, einer beträchtlichen Gewinnerholung 2004 nach einem sehr schwachen Jahr 2003 sowie einer sehr attraktiven Bewertung mit Abschlägen bis zu 60% zur Branche empfehlen wir SBO zum Kauf mit einem Kursziel von EUR 18. Zu bedenken gilt es allerdings die geringe Liquidität (im Streubesitz befinden sich nur 34% der Aktien), die sich jedoch durch das Listing in Wien im vergangenen Jahr deutlich gebessert hat. Für uns erscheint die Aktie als eine der interessantesten Werte aus dem Nicht-ATX Segment.
© WirtschaftsBlatt

14-05-2004, 18:01	#56
Starlight TBB Family Registriert seit: May 2002 Beiträge: 34.578	Empfehlungsliste der Erste Bank Andritz Andritz konnte mit der Vorlage der Zahlen für das Jahr 2003 und der Anzahl der Auftragseingänge weiterhin überzeugen. Der Ausblick für 2004 zeigt weiteres solides Wachstum unterstützt durch die Präsenz des Unternehmens im stark wachsenden asiatischen Raum (19% Umsatzanteil in Asien in 2003). Trotz der schon erfolgten Kursanstiege zeigt die Aktie weiterhin einen leichten Bewertungsabschlag gegenüber der Peer Group. Unterstützt durch eine solide Dividendenpolitik (EUR 1,00 Ausschüttung für 2003) glauben die Analysten der Erste Bank an weitere Kurssteigerungen bei der Aktie. Kursziel: EUR 46. Mayr-Melnhof Das Unternehmen weist trotz Konjunkturschwäche ausgezeichnete Ergebnisse auf und konnte auch für 2003 wieder ein Rekordergebnis erwirtschaften. Mayr-Melnhof ist damit einer der besten Industriewerte, der immer weniger zyklische Ergebnisschwankungen aufweist. Darüber hinaus gilt die Aktie zunehmend als Konvergenz- und China-Profiteur. Weitere Akquisitionen sollten für eine positive Nachrichtenlage sorgen. Insgesamt ein Top-Investment aus dem ATX-Segment und ein Zukunftsvorsorgeprofiteur, Kursziel: EUR 125. Telekom Austria Fundamental ist im Bereich Wireline (Festnetz, Daten, Internet) ein positiver Trend festzustellen. Wachstumsmotor ist aber nach wie vor der Mobilfunk (Wireless). Die Analysten der Erste Bank gehen davon aus, dass die erfolgreiche Expansion im Mobilbereich nach Südosteuropa anhält und erwarten, trotz politischer Turbulenzen in dieser Region, ein Anhalten der Wachstumsdynamik. Die Übernahmespekulationen ist derzeit kaum gegeben, die Aktie ist aber nach wie vor attraktiv bewertet und bietet eine stabile Positionierung mit moderatem Wachstumspotenzial. Kursziel: EUR 14. Wolford Nach den Restrukturierungsmassnahmen wurde die Kostenbasis für die kommenden Jahre deutlich schlanker. Durch den hohen Cashflow konnte die Verschuldung weiter drastisch reduziert werden und wir rechnen auch in Zukunft mit einer weiteren Entschuldung bzw. wieder mit Dividendenzahlungen. Im Fall einer erfolgreichen Umsatzsteigerung (unterstützt durch die im März 2004 finalisierte Armani-Kooperation) ergeben sich durch die hohe Fixkostenlastigkeit zukünftig weitere deutliche Ergebnissteigerungspotenziale. Durch die Produktionsbasis in Österreich ergibt sich auch eine US-Dollar-Abhängigkeit. Kursziel: EUR 28. AT&S Der steirische Leiterplattenproduzent konnte zuletzt durch eine gute Geschäftsentwicklung und einen ausgezeichneten Ausblick auffallen. Die Expansion in China schreitet schnell voran, da der chinesische Leiterplattenmarkt stark wächst. Weitere Expansionsschritte könnten in China, Indien und auch Russland erfolgen, wodurch AT&S mehr und mehr zum globalen Anbieter aufsteigen kann. Die industrielle Aufstellung mit Forschung in Österreich und Massenproduktion in Asien erscheint sehr vielversprechend. Neben der guten Positionierung am Markt spricht die attraktive Bewertung für ein Engagement in der Aktie. Kursziel: 19 Euro. S&T Wir sehen den österreichischen IT-Dienstleister, der seine Umsätze zu 100% in Zentral- und Osteuropa erzielt, als einen spekulativ interessanten Wert. Die vorläufigen Zahlen für das Q4/2003 zeigten erstmals einen überaus positiven Geschäftsverlauf, der sich unterstützt durch den EU-Beitritt der CEE-Länder auch 2004 und 2005 fortsetzen sollte. Die Bewertung spiegelt viel Unsicherheit wider (durch die oftmaligen Ergebnisverfehlungen der Vergangenheit). Die Analysten der Erste Bank sehen derzeit aber erstmals ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Kursziel: EUR 14. voestalpine Die Analysten der Erste Bank sehen die Aktie der voestalpine auf dem gegenwärtigen Niveau als nach wie vor interessant an. Der konjunkturelle Aufschwung unterstützt die Aktie, allerdings kämpft das Unternehmen mit deutlichen Preiserhöhungen auf der Kostenseite. Optisch erscheinen die Ergebnisschätzungen durch die Hochofenabschaltung im Jahr 2004/05 gedrückt und auch die Verschuldung steigt temporär an, danach sollten aber beide Effekte für die voestalpine arbeiten und die Bewertung wird dies mehr und mehr vorwegnehmen. Wachstumsfantasie erhält das Unternehmen durch das geplante Wachstum mit den Automobilkonzernen in CEE. Kursziel: EUR 44. Böhler Uddeholm Das Unternehmen liegt nach der vollständigen Privatisierung im vergangenen Jahr weiterhin auf einem positiven Trend. Die Ergebnisentwicklung zeigt, unterstützt durch die positive Konjunkturentwicklung, nach oben und Böhler ist eine der wenigen österreichischen Aktien mit einem noch bestehenden deutlichen Bewertungsabschlag zur internationalen Peer Group. Weitere Akquisitionen könnten für anhaltend positiven Newsflow für das Unternehmen sorgen. Auch die Positionierung in China und in anderen Emerging Markets Südamerikas ist ein deutlicher Pluspunkt für das Unternehmen. Kursziel EUR 80. BWT Die erfolgversprechende Weiterentwicklung des Produktportfolios mit den neuen Legionellenschutz-Systemen (5 neue Produkte in der AET Division) und die Erholung im Halbleiterbereich (Division AST) sind die Hauptthemen in der Investment Story. BWT bleibt eines der ganz wenigen Unternehmen weltweit, mit dem in das sensible Thema Wasser/Wassertechnik investiert werden kann, wobei die Analysten der Erste Bank glauben, dass diese Perspektive (trotz der ansehnlichen Bewertung des Sektors) der Aktie einen besonders attraktiven Touch in einem volatilen Börseumfeld geben kann. Kursziel: EUR 24. VA Tech Die starken Preisanstiege auf den Stahl- und Strommärkten (30- 50% für die relevanten Benchmarks) betreffen drei Viertel des Geschäftsvolumens der VA Tech und heben das Unternehmen aus dem bisher von Spekulationen und Unsicherheiten geprägten Umfeld in eine gänzlich neue Perspektive. Darüber hinaus gehen sowohl die Metallurgie- als auch die Energieerzeugungssparten gestärkt in das neue Marktumfeld hinein. Zyklisch hat das Unternehmen einen hohen Bewertungsspielraum, das durch unser Barwertmodell dokumentiert wird. Das Kursziel setzen die Analysten der Erste Bank mit EUR 53 fest. SBO Mit einer anziehenden Offshore-Bohraktivität vor dem Hintergrund eines anhaltend hohen Ölpreisniveaus, einem wieder stärkeren USD, einer beträchtlichen Gewinnerholung 2004 nach einem sehr schwachen Jahr 2003 sowie einer sehr attraktiven Bewertung mit Abschlägen bis zu 60% zur Branche empfehlen wir SBO zum Kauf mit einem Kursziel von EUR 18. Zu bedenken gilt es allerdings die geringe Liquidität (im Streubesitz befinden sich nur 34% der Aktien), die sich jedoch durch das Listing in Wien im vergangenen Jahr deutlich gebessert hat. Für uns erscheint die Aktie als eine der interessantesten Werte aus dem Nicht-ATX Segment. © WirtschaftsBlatt