24.08.2004 16:24
DaxVestor-Kolumne: DAX - Fundamentales Umfeld intakt
In den letzten Wochen hat sich ein zunehmender Konjunkturpessimismus sich diesseits und jenseits des Atlantiks breit gemacht. Die Gründe sind klar: Hoher Ölpreis und Terrorgefahr, dazu schwächere Konjunkturdaten aus den USA, als von vielen erhofft. Kaum einer will unter diesen Umständen investieren, fallende Aktienkurse sind die Folge. Doch ist dieser Pessimismus wirklich begründet? Schließlich wächst die Weltwirtschaft in diesem Jahr so stark wie seit vielen Jahren nicht mehr. Das beschränkt sich keineswegs nur auf die USA, auch Japan und das übrige Asien zeigen bemerkenswerte Wachstumsraten.
Mehr Pessimisten, aber auch mehr Optimisten
Anscheinend sind die Finanzmarktexperten in der Frage der Zukunftsaussichten zunehmend uneins. Dies zeigte auch der vom Mannheimer ZEW ermittelte Index der Konjunkturerwartungen, der auf einer Umfrage unter Finanzmarktexperten und Analysten beruht. Das August-Ergebnis für diesen Indikator fiel enttäuschend aus: Er sank stärker als erwartet von 48,4 auf 45,3 Punkte. Ein zweiter Blick auf die Zahlen zeigt jedoch, dass die Gemeinde der befragten Finanzmarktexperten zunehmend gespalten ist: So hat zwar der Anteil der Pessimisten von 4,2 auf 8,3 Prozent zugenommen, was verantwortlich für den Rückgang des Index war, gleichzeitig ist aber auch der Anteil derjenigen gestiegen, die optimistischer in die Zukunft blicken, und zwar von 52,6 auf 53,6 Prozent. Das zeigt: Insgesamt hat der Anteil der Personen, die sich unentschieden zeigen, deutlich abgenommen.
Fundamentales Umfeld intakt
Was bedeutet dies nun für den Aktienmarkt? Die Konsolidierung der letzten Monate ist in erster Linie eine Reaktion auf den allzu großen Optimismus, der sich im Jahr 2003 aufgebaut und der zu übertriebenen Kurssteigerungen geführt hatte. Trotz des aktuell hohen Ölpreises sind die fundamentalen Voraussetzungen für eine stetige Aufwärtsentwicklung an den Aktienmärkten gegeben. So wurden die Wachstumsprognosen für die Eurozone zuletzt sogar leicht angehoben. Für ein gutes Umfeld sorgen zudem nicht zuletzt auch die Unternehmen selbst, die in den letzten Jahren ihre Hausaufgaben in punkto Kostensenkungen – zumindest zum großen Teil – gemacht haben.
Ihr
Stefan Böhm
Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter:
www.dax-vestor.de
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Quelle: FINANZEN.NET