[Starlight]

TECHNISCHER MORGENKOMMENTAR 27. OKTOBER 2004

Allgemeine Beurteilung
Auf der Aktienseite war der gestrige Handelstag eher ein mühsames Geschäft. Erst eine sich erholende Wall Street brachte in den späten Handel etwas ansteigende Nachfrage, doch hielt sich auch weiterhin in Europa jede Euphorie in Grenzen.






Auffallend ist zunächst die Kursentwicklung in den beiden NASDAQ´s. Pünktlich oberhalb der Unterstützungsniveaus der laufenden Konsolidierungszonen, konnten Nachfrageüberhänge die Kurse wieder von ihren unteren Begrenzungen abheben. Zur Orientierung: im NASDAQ Comp. definieren wir die aktuell relevante Unterstützung im Bereich um 1904 / 1899, im NASDAQ 100 liegt das vergleichbare Unterstützungs- und Begrenzungsniveau um 1419 / 1416. Als Widerstände / obere Begrenzungen gelten hier die 1957 und darüber die 1971 im NASDAQ Comp., im NASDAQ 100 wäre dies der Bereich um 1474 / 1478.





Im S&P 500 Index (Kursgewinn von 1,49 Prozent) sahen wir gestern einen deutlichen Impulswechsel, der den Kursverlauf wieder von der angehandelten und verletzten Unterstützung bei 1094 abhob und sogar über das Tageshoch vom Freitag schob. Eine ähnlich positive Entwicklung sahen wir auch im Dow Jones (plus 1,4 Prozent), womit sich der bisherige Unterstützungsbereich um 9793 / 9783 auf etwa 9708 absenkt.

Auch heute morgen in Asien, können die zum Teil deutlichen Kursgewinne der US-Märkte kaum nachhaltig zu Kursanstiegen beitragen. Der Strait Times Index (Singapur), ebenso der hongkonger Hang Seng Index gewinnen leicht, der japanische Nikkei 225 begann dagegen den Handel nur freundlich, kann über den Tag hinweg den Kursanstieg jedoch kaum halten.

Somit wird deutlich, dass die Unsicherheit der Marktteilnehmer auf der Aktienseite unverändert ein Thema ist. Neben weiteren Faktoren spielen hier mit hoher Wahrscheinlichkeit auch weiterhin der hohe Öl-Preis eine Rolle, ebenso wie der schwache USD.

Öl-Preis-Entwicklung

Sowohl im Brent-Crude-Oil, als auch im WTI-Cushing-Spot wurde im gestrigen Handelsverlauf ein neuer Trendhöchststand markiert. Markttechnisch baut sich in beiden Sorten die Schwungkraft etwas ab, was zu einer Abflachung des Anstiegswinkels des tertiären (letzten) Aufwärtsimpulses führte. Dennoch ist die übergeordnete Bewegungstendenz unverändert aufwärts ausgerichtet. Sinnvolle (bestätigte) Widerstände lassen sich in keinem der beiden Preisverläufe herleiten.





In der Konsequenz bleiben wir vorerst auch weiterhin bullish für die Öl-Preis-Entwicklung und stellen jede eventuelle Short-Positionierung auch weiterhin zurück.

USD

Gegenüber dem EURO, kommt die Dollar-Schwäche etwas ins Stocken. Erwartungsgemäß bremst sich der jüngste Bewegungsimpuls nahe des Kursniveaus um 1.2897 / 1.2925 USD etwas ab und korrigierte gestern und in den heutigen Morgenstunden leicht.






Eine ähnliche Korrekturtendenz sehen wir auch im Kursverlauf des USD gegenüber dem japanischen YEN, der den avisierten Unterstützungsbereich um 107 YEN zwar knapp unterschritten hat, sich um 106.50 jedoch stabilisieren und einen leichten Gegenimpuls aufnehmen konnte.

Rein technisch gesehen müssen wir aktuell davon ausgehen, dass das, was wir sehen, bisher nur eine leichte Konsolidierung ist, die den eigentlichen Bewegungsimpuls in seinem Bestand noch nicht gefährdet. Auf Grund der Nähe zu wichtigen charttechnischen Marken (1.2897 / 1.2925 USD gegenüber dem EURO und um die 106.50 / 107 YEN), sind Reaktionen immer wahrscheinlich, somit sollten bestehende Positionierungen grundsätzlich engmaschig abgesichert werden. Gegenpositionen stellen wir aktuell noch immer zurück.

In der Konsequenz müssen wir somit aktuell weiterhin von einer übergeordnet, abwärts ausgerichteten Bewegungstendenz ausgehen.

Bund-Future

Hier liegt uns keine Änderung der Gesamteinschätzung der Vortage vor. Mit 117.34 markierte der Bund im gestrigen Handelsverlauf ein neues Bewegungshoch im laufenden Primärtrend, Widerstände lassen sich nicht herleiten, die nächst tiefer liegende potentielle Unterstützung erwarten wir um 116.18. Markttechnisch wird der laufende Aufwärtstrend weitestgehend bestätigt. Somit bleiben wir unter strategischen Gesichtspunkten auch weiterhin optimistisch für den Kursverlauf des Renten-Futures.

Neue Bewegungshochs innerhalb ihrer laufenden primären Aufwärtstrends, sahen wir zu Wochenbeginn auch in beiden, von uns beurteilten US-T-Bond-Futures, bezogen auf den 10 und den 30 jährigen Bond. Grundsätzlich fällt in beiden US-Renten-Futures auf, dass wir hier eine etwas geringere Schwungkraft vorliegen haben, als dies im Kursverlauf des Bund-Futures der Fall ist. Dennoch, auch hier bleiben wir auf Grund der Indizienlage vorerst auch weiterhin strategisch optimistisch. An dieser Aussage halten wir fest, bis es zu einer nachhaltigen Verschlechterung der Gesamtlage kommt, sei es durch auffallende charttechnische Verkaufssignale oder sei es durch eine sich deutlich eintrübende Markttechnik.




DAX

Widerstände: 3889 / 3897 (u), 3983 (u), 4000 (O), 4078 (u);
Unterstützungen: 3848 / 3836 (u), 3778 (u);

Aktuelle Korrekturpotentiale, bezogen auf den jüngsten tertiären Abwärts-
trend im DAX INDEX:

3918 / 3930 Minimumkorrektur
3959 Normalkorrektur
3988 / 4000 Maximumkorrektur

Bezogen auf den Index, liegt uns mit der gestrigen Kursentwicklung im DAX keine grundsätzliche Änderung der Ausgangslage vor. Es dominiert weiterhin ein übergeordneter Abwärtstrend, der grundsätzlich auch markttechnisch bestätigt wird. Im Zuge der Kursverluste vom Montag, die ja recht heftig verliefen, kann der DAX zur Zeit als leicht überverkauft eingeschätzt werden, was einer Stabilisierung oberhalb der aktuell gültigen Unterstützung bei etwa 3848 / 3836 förderlich sein sollte. Das Risiko einer Trendfortsetzung auf der Unterseite, halten wir zur Zeit jedoch auch weiterhin für sehr hoch.






Ordnen wir das aktuelle Kursverlaufsschema in das Gesamtbild ein, können wir folgende Eckpunkte festhalten:

(1) die für uns aktuell relevanten Kursdaten sind auf der Unterseite die Unterstützung um 3848 / 3836, die nächst tiefer liegende Unterstützung wäre der Bereich um 3778.

(2) potentiellen Widerstand erwarten wir erst um 3889 / 3897.

(3) technisch interessant und für uns derzeit auch das Thema im kurzfristigen Zeitfenster, ist die Inselbildung im Kursverlauf, welche sich bereits am Montag mit der ausgeprägten Kurslücke ergab und sich sowohl im DAX-Index, als auch im Future widerspiegelt.

(4) kann sich der Kursverlauf kurzfristig nicht deutlich erholen, ist erfahrungsgemäß das Risiko sehr hoch, dass sich aus dieser Inselbildung heraus ein erneuter Abwärtsimpuls anschließt, der deutlich unter die 3800 führen sollte. Dieser Aspekt bleibt für uns nicht nur aus der aktuellen Kurskonstellation heraus aktuell, sondern bekommt natürlich auch noch mit Blick auf die Entwicklung des Öl-Preises und der US-Dollarkursentwicklung eine zunehmende Brisanz.

In der Konsequenz gilt: wir halten auch weiterhin an unserer Aussage fest, dass wir strategische Positionierungen zurückstellen, auf jeden Fall jedoch auf der Long-Seite. Unser Augenmerk liegt aktuell ausschließlich im kurzfristig / taktischen Zeitfenster. Hier arbeiten wir vordergründig mit diversen intraday-Handelsansätzen. Als übergeordnete Bewegungsrichtung identifizieren wir unverändert die abwärts ausgerichtete Kursentwicklung und stufen Kursanstiege weiterhin lediglich als technische Korrekturen ein.

Wir beachten unter mittelfristigen Gesichtspunkten noch immer die gültigen Korrekturpotentiale, bezogen auf die gesamte Wegstrecke des bisherigen Kursabschwungs. Solange es hier nicht zu einer nachhaltigen Überschreitung des errechneten minimalen Reaktionspotentials kommt (derzeit bei 3918 / 3930), unterstellen wir nach jeder Korrektur / Reaktion eine Wiederaufnahme des Kursabschwungs mit einer Trefferquote von derzeit 68 Prozent.

In der praktischen Konsequenz sind wir aktuell nicht positioniert. In der gestrigen Markteröffnung konnten wir einen leichten Gewinn von fünf FDAX-Punkten realisieren, der aus einer over-night Position heraus resultierte. Diese wurde zum tatsächlichen Schlusskurs am Montag bei 3873 im FDAX eröffnet und in der gestrigen Markteröffnung bei 3878 wieder geschlossen.

Für heute konzentrieren wir uns (wie gehabt) an den gestrigen Extrempunkten im FDAX. Eröffnet dieser oberhalb des gestrigen Hochs bei 3894,5 FDAX-Punkten, wird dieses Kursniveau zum Short-Trigger mit Kurs-Ziel bei 3865 und einem Stop-Kurs bei 3919. Sollte der FDAX unterhalb des gestrigen Tagestiefs bei 3855 eröffnet (unwahrscheinlich), wäre dieses Kursniveau unser Long-Trigger mit Kurs-Ziel bei 3885 und einem Stop-Kurs bei 3830.


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Einzel-Aktien
Sehen wir uns die Kursverläufe deutscher Einzelaktien an, fällt auf, dass die gestrige Stabilisierung nicht durch alle Aktien mitgetragen wurde. Interessante Lunten-Bildungen nahe der Montagskurse sehen wir in der Bayer Aktie, aber auch in der BASF, im Ansatz bei Altana, bei Infineon, bei Siemens und bei SAP. Fest im Griff der Abgeberseite waren per gestern die CBK, die Deutsche Börse AG, Fresenius (dies war ein Wert mit hoher Relativer Stärke gegenüber den meisten anderen Aktien im DAX), sowie EON. Hier wurde die „Aufholjagd“ vom Montag wieder deutlich korrigiert, ein Effekt, den wir gestern in unserer Einzelaktienanalyse im Allgemeinen bereits ansprachen.

Wir gehen weiterhin davon aus, dass besonders die Aktien mit einer (noch) hohen Relativen Stärke in Erholungsphasen entweder verkauft bzw. Bestände abgebaut werden sollten. Kommen nachhaltige Stabilisierungstendenzen in den Markt, werden wir uns um die gefallenen Stücke kümmern müssen, hierzu halten wir Sie auf dem Laufenden.
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Achten Sie bitte auf den Kursverlauf der Münchener Rückversicherung. Hier liegt uns innerhalb eines übergeordneten Abwärtstrends eine Inselbildung vor, deren Begrenzungen in etwa in den Bereichen um 74.70 / 75.06 EURO auf der Oberseite und um 72.39 / 72.22 EURO auf der Unterseite definiert sind. Auf Grund der übergeordneten Trendausrichtung bleibt MUV vorerst strategisch bearish, kurzfristig liegt unser Augenmerk jedoch auf dieser Kursinsel und deren Begrenzungen. Innerhalb der Kursgrenzen betrachten wir die Aktie als neutral, interessant wird diese im Falle eines Ausbruchs aus diesen Begrenzungen.






Grundsätzlich gilt aber auch weiterhin: wir stellen vorerst Neu- bzw. Zukäufe in den DAX Aktien zurück, hier geht es bestenfalls um die Absicherung der Bestände von Aktien mit hoher Relativer Stärke (siehe Kommentare von Montag und Dienstag). Werden Käufe für uns aktuell, werden wir Sie über die Kommentare informieren.

Wir wünschen Ihnen einen erfolgreichen Handelstag !!

Uwe Wagner

Quelle: SysTrade