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MediGene nähert sich der Gewinnzone
Von Stefan Riedel
MediGene hat mit einer Reihe von positiven Nachrichten den Investoren zuletzt einige Gründe für ein Investment geliefert. Die vorläufigen Zahlen für 2004, die über den ursprünglichen Prognosen der Gesellschaft liegen, bestätigen den Aufwärtstrend.
Break-Even für 2006 in Sicht: Nicht nur diese Aussicht begeistert die Börsianer für MediGene.Der Umsatz zog gegenüber dem Vorjahr von 1,7 auf 13,1 Millionen Euro an. Auslöser sind die Tantiemen für das Krebspräparat Eligard, die 2004 erstmals umsatzwirksam wurden. MediGene hat die von der US-Firma Atrix erworbenen Vermarktungsrechte für Europa an den japanischen Pharmakonzern Yamanouchi abgetreten.
Die Therapie gegen Prostatakrebs hat seit der Einführung in Deutschland im Sommer 2004 kontinuierlich Marktanteile gewonnen. Wie Firmensprecherin Julia Hofmann gegenüber BÖRSE ONLINE bestätigt, lag die Penetrationsrate auf dem deutschen Markt im November bei sieben Prozent. Für dieses Jahr plant Yamanouchi den Launch in weiteren europäischen Staaten - mit entsprechenden Zahlungen an MediGene.
Gleichzeitig hat die Gesellschaft aus Martinsried bei München den Konzernverlust deutlich heruntergefahren. Nach einem satten Minus von 31,3 Millionen Euro im Vorjahr verringerte sich den Fehlbetrag auf 12,3 Millionen Euro.
Das entspricht einem Verlust von 80 Cent je Aktie - einen Tick weniger als die von BÖRSE ONLINE erwarteten minus 82 Cent je Aktie. Die ursprüngliche Vorgabe für 2004, ein Umsatz von zwölf Millionen Euro bei einem Nettoverlust von 15 Millionen Euro, hat MediGene deutlich übertroffen.
Mit 48,5 Millionen Euro an Barmitteln verfügt MediGene über ein komfortables Polster. Mit diesen Cash-Reserven lassen sich die klinischen Wirksamkeitsstudien für das Krebspräparat EndoTAG und den Wirkstoff NV-1020 gegen Lebermetastasen nach Dickdarmkrebs finanzieren. Erste Details zum Zeitplan für die klinischen Studien in Phase II will MediGene auf der Bilanzpressekonferenz am 23. März bekanntgeben.
Welche Kurstreiber dieses Jahr zu erwarten sind und wie BÖRSE ONLINE das weitere Kurspotenzial der MediGene-Aktie einschätzt.
Die MediGene-Aktie legt auf die heutige Medlung um mehr als fünf Prozent zu. Überhaupt hat der Markt die positive Trendwende seit etwa einem Jahr honoriert. Seit unserer erstmaligen Kaufempfehlung Anfang Dezember 2004 hat der Wert um 30 Prozent zugelegt.
In dieser Entwicklung spiegelt sich auch wieder, dass das Unternehmen zuletzt bei einigen Road-Shows die Investoren überzeugt hat. Laut MediGene haben in den USA vor allem Generalisten-Fonds investiert. Zudem seien einige Schweizer Fonds eingestiegen.
Mit Polyphenon E, einer Salbe gegen Genitalwarzen, wird ein weiteres marktreifes Produkt in den kommenden Monaten kurstreibende Nachrichten liefern. Bis Mitte des Jahres will MediGene den Zulassungsantrag für Europa und die USA einreichen. Geht alles glatt, könnte Polyphenon E 2007 auf den Markt kommen. Dazu soll noch in diesem Jahr ein Vermarktungspartner aus der Pharmabranche gewonnen werden. Klappt der Deal, fließen entsprechende Vorabzahlungen (Upfront-Payments) und Meilenstein-Beträge in die Kassen von MediGene.
BÖRSE ONLINE geht davon aus, dass MediGene 2006 die Gewinnzone erreicht. Für 2005 rechnen wir mit einem Verlust von 24 Cent je Aktie. Im Jahr danach soll ein Überschuss von 15 Cent je Aktie in den Büchern bleiben.
In diesem Jahr könnte der Umsatz dank der Eligard-Einnahmen die Marke von 25 Millionen Euro erreichen. Billigt man dem Börsenwert von MediGene das für ein Unternehmen dieser Größe akzeptable Umsatzmultiple von Zehn zu, lässt die aktuelle Marktkapitallsierung von 210 Millionen Euro noch Spielraum für weitere Kurssprünge. Darüber hinaus erfüllt MediGene die Kriterien für eine Aufnahme in den TecDAX - was die Aktie ins Visier von weiteren Investoren bringen sollte.
Empfehlung: KAUFEN
Kurs am 9. Februar: 11,45 Euro
Stoppkurs: 8,90 Euro
Quelle: BörseOnline
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