Mittwoch, den 23.03.05
Nehmen wir einmal an, in der Welt solle alles so bleiben wie es derzeit ist – und nur die USA würden ihr Leistungsbilanzdefizit und einen Überschuss wandeln. Was müsste es dann für Anpassungsmaßnahmen geben?
(1) Wenn die USA ihr Defizit im Außenhandel in einen Überschuss wandeln, dann müsste der Rest der Welt (oder nehmen wir einmal der Einfachheit halber den Zwei-Länder-Fall mit Deutschland an) seine Überschüsse in Defizite wandeln. Deutschland würde also kein Exportweltmeister mehr sein, sondern ein Waren-Importland.
(2) Um diese Importe zu finanzieren, müsste Deutschland Kredite in den USA aufnehmen, die den Usancen entsprechend Dollar-Kredite wären. Die USA wären damit ein Waren- und ein Kapitalexportland und Deutschland in beidem ein Importland.
(3) Angesichts dieser Verschiebungen würde der US-Dollar deutlich ansteigen. Für Deutschland würde dies bedeuten:
(3.1. Für die Kredite müssen Zinsen gezahlt und erwirtschaftet werden.
(3.2. Die Kreditsumme wertet sich in heimischer Währung ständig weiter auf.
(3.3. Die Terms of trade verschlechtern sich, so dass für jeden Dollar Exporterlös ständig mehr Waren produziert und geliefert werden müssen.
Ob diejenigen, die heute überall über das „unverantwortliche Verhalten“ der USA reden, sich diese Konsequenzen schon einmal klar gemacht haben? Ich denke nein, denn schließlich leben wir heute ja im Zeitalter des Impressionismus. Und da ist es einfach wirksamer, verschwommene und gefühlsselige Bilder zu malen als die Konturen der Wirklichkeit. Oder anders gesagt: Phantasie und Vorstellungskraft werden immer wichtiger als Wissen. Denn an den Märkten passiert ohne hin eher das, was die Leute glauben als das, was den Tatsachen entspricht. Jedenfalls kurz- bis mittelfristig.
berndniquet@t-online.de