[Starlight]

Die Rally geht weiter

Von Volker Tietz



Mehr als zwei Jahre Stillstand sind vorbei. Nein, keine Politik in dieser Kolumne, die Europäische Zentralbank hat die Leitzinsen wie erwartet um 25 Basispunkte erhöht. Und dafür massiv Kritik einstecken müssen.



Die Zinsanhebung ist verfrüht, lautet der Tenor von Volkswirten wie dem Vorsitzenden der fünf Weisen, Bert Rürup. Die Geldmenge steige zwar kräftig, dies habe sich aber noch nicht in einer höheren Inflationserwartung niedergeschlagen. Zumal Zweitrundeneffekte auch nicht sonderlich wahrscheinlich sind. Mal abwarten, ob EZB-Chef Jean-Claude Trichet nicht ein Eigentor geschossen hat, um seine Unabhängigkeit zu wahren und seine Entschlussfreudigkeit zu unterstreichen. So robust sind die wirtschaftlichen Aussichten in der Euro-Zone für 2006 nicht.

Der DAX zeigt sich unbeirrt und klettert auf einen neuen Höchststand seit April 2002 bei 5300,26 Punkten. Eine erstaunliche Leistung, dass muss man wohl sagen. Glücklicherweise ist auch die Stimmung noch nicht überschwänglich. Im Gegenteil: Der DAX-Sentiment zeigt einen Rückgang der Bullenquote von immerhin elf Prozentpunkten an.


Jetzt könnte der DAX noch zu einem gewaltigen Sprung ansetzen und die verbliebenen Bären völlig in die Verzweifelung treiben. Allerdings hat sich in der Vergangenheit gezeigt, dass nach einem starken November der Dezember selten ähnlich gut verläuft. Die Gefahr ist groß, dass den institutionellen Anlegern die Performance in diesem Jahr genügt und nun Ruhe einkehrt. Das dürfte zwar nicht zu großem Abgabedruck führen, weil eher eine neutrale Haltung eingenommen wird, aber so richtig viel Musik ist nach der jüngsten Rally wohl auch nicht mehr wahrscheinlich.

Mein Fazit ähnelt dem der Vorwoche: Der Aufwärtstrend ist logischerweise weiter intakt, aber die Jahresendrally könnte sich auch schon ihrem Ende nähern und einer Seitwärtskonsolidierung weichen. Kurzfristig sind die Märkte überhitzt, eine Korrektur wäre nur gesund. Mittelfristig sieht es aus heutiger Sicht noch rosig aus.

Ein kurzer Ausblick auf die bedeutendsten Termine der Woche:

Unternehmen:


Montag: 5. Dezember: British Airways Verkehrszahlen für November


Mittwoch, 7. Dezember: comdirect bank Ordereingang für November
Mittwoch, 7. Dezember: easyJet Verkehrszahlen für November
Mittwoch, 7. Dezember: Porsche Bilanz-PK


Donnerstag, 8. Dezember: Intel Mid-Quarter Update
Donnerstag, 8. Dezember: National Semiconductor QZ


Freitag, 9. Dezember: BAA Verkehrszahlen für November
Freitag, 9. Dezember: Lufthansa Verkehrszahlen für November
Freitag, 9. Dezember: Vossloh Jahresabschluss-PK



Konjunktur:


Montag, 5. Dezember (16 Uhr): USA: ISM-Index Nicht-Verarbeitendes Gewerbe für November


Dienstag, 6. Dezember (14.30 Uhr): USA: Produktivität ohne Agrar für das dritte Quartal
Dienstag, 6. Dezember (16.00 Uhr): USA: Auftragseingang Industrie für Oktober


Mittwoch, 7. Dezember (16.30 Uhr): USA: Rohöl- und Benzinlagerbestände


Donnerstag, 8. Dezember (14.30 Uhr): USA: Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung


Freitag, 9. Dezember (15.45 Uhr): USA: Index der Verbraucherstimmung Uni Michigan für Dezember
Freitag, 9. Dezember (16 Uhr): USA: Großhandels-Lagerbestände und -Umsätze für Oktober




Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Woche!


Volker.Tietz

@boerse-online.de