[OMI]

IM Internationalmedia kaufen

06.03.2006
SES Research

Frank Biller, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von IM Internationalmedia (ISIN DE0005488803 / WKN 548880) weiterhin mit "kaufen" ein.

Angesichts der bisher üblichen Volatilität der Umsatz- und Ergebnisgrößen hätten die vorläufigen Zahlen für 2005 im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen, wenngleich sie nicht ganz erreicht worden seien. Der Umsatz liege bei 23,00 Mio. EUR, das EBIT betrage -1,50 Mio. EUR. Das Nettoergebnis belaufe sich auf 2,60 Mio. EUR und das EPA auf 0,08 EUR.

Im abgelaufenen vierten Quartal 2005 habe IM Internationalmedia einen starken Umsatzrückgang von 93,8% gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal verzeichnet. Dieser resultiere daraus, dass in das Vorjahresquartal der Kinostart des Films "Alexander" gefallen sei, wohingegen im abgelaufenen Quartal keine Filmauslieferung erfolgt sei. Die Ergebnisgrößen hätten sich entgegengesetzt entwickelt. Das EBIT habe mit ca. 1,4 Mio. EUR um rund 160% über dem Vorjahresniveau gelegen. Das Nettoergebnis habe sich dabei von 0,44 Mio. auf ca. 2 Mio. EUR verbessert. Im Ergebnis für 2005 sei auch ein im vierten Quartal verbuchter einmaliger Ertrag aus der Veräußerung der 12,5%igen Beteiligung an der britischen Box TV Ltd. enthalten.

Die insgesamt bei deutlich niedrigerem Umsatz verbesserte Ertragslage sei auf verschiedene Faktoren zurückzuführen. So seien die Verwaltungskosten signifikant reduziert worden, außerdem seien die Abschreibungen auf die Filmstoffentwicklung deutlich geringer ausgefallen. Gleichzeitig seien im vierten Quartal nach der Einschätzung der Analysten bedeutende Umsatzanteile durch Lizenzierung von Titeln aus der Filmbibliothek erzielt worden. Diese seien relativ margenstark.

Die Pipeline in dem neuen Geschäftsfeld Intermedia Cinema (Genre-Filme) sehe man als gut gefüllt an. Durch die jüngste Vereinbarung mit der QED International über vier gemeinsame neue Projekte, von denen bei drei der Produktionsstart im Sommer stattfinden solle, würden die Analysten ihre Erwartungen für den Produktionsumfang in 2006 schon recht weitgehend erfüllt sehen. Unter den drei geplanten Filmprojekten "The Killer`s Game", "Stopping Power" und "Spring Break in Bosnia" sei mit "The Killer´s Game" auch eine größere Produktion enthalten.

Weitere Produktionsstarts in 2006 sollten aus der mit der japanischen Kadokawa-Gruppe bestehenden Kooperation resultieren.

Durch den bevorstehenden Kinostart (31.03.06) des Films "Basic Instinct II" in den USA sollte IM Internationalmedia verstärkt in den Fokus geraten. Der Ergebnisbeitrag sei schwer prognostizierbar, er sollte jedoch im mittleren einstelligen Millionenbereich liegen. Da die Auswertungsrechte jedoch vorab gegen Mindestgarantien an regionale Lizenznehmer verkauft worden seien, würden aus dem Filmstart nur begrenzte Ergebniseffekte resultieren. Bei gutem Erfolg partizipiere IM Internationalmedia jedoch durch Gewinnbeteiligungen an den Einspielergebnissen des Films.

Den vollständigen Bericht werde IM Internationalmedia am 31.03.06 vorlegen. Die Analysten würden ihre Prognosen beibehalten. Die EPS-Schätzungen würden auf der Annahme der vollständigen Verwässerung aus den ausstehenden Wandel- und Optionsanleihen basieren.

Die Analysten von SES Research belassen ihr Rating für die Aktie von IM Internationalmedia auf "kaufen", das Kursziel von 1,56 EUR hat weiterhin Bestand.

Quelle: aktiencheck