[OMI]

Profianleger erwarten Ende der Aktienrally
28.03.2006

Trotz des anhaltenden Höhenflugs der europäischen Börsen blicken die Profianleger skeptischer als in den Vormonaten auf die Aktienmärkte. In der aktuellen Umfrage der Beratungsgesellschaft Feri Rating & Research und der Financial Times Deutschland (FTD) sinkt der Wert für die Erwartungen an die Börsenkurse auf den tiefsten Stand seit der ersten Investorenbefragung im Sommer 2004.


Vertreter von Milliarden-Volumen befragt
Feri und FTD haben zum 21. Mal Altersversorger, Genossenschaftsbanken sowie Sparkassen, Industrieunternehmen und Versicherer befragt. Im März nahmen 85 Profianleger teil. Sie verfügen zusammen über ein Anlagevolumen von rund 366 Milliarden Euro.

Industrie und Versicherer zurückhaltend
Besonders zurückhaltend sind Industrieunternehmen, die sonst oft äußerst optimistisch waren, und Versicherer. Insgesamt fällt der Erwartungsindikator für die Börse auf 47. Das bedeutet, dass etwa 54 Prozent der Befragten mit Gewinnen des europäischen Aktienindex Stoxx 50 für die kommenden sechs Monate rechnen und sieben Prozent mit fallenden Kursen.

Gefahr von Rückschlägen als größer eingeschätzt
Der Rest erwartet einen unveränderten Index. Seit Start der Umfrage schwankten die Erwartungswerte bisher zwischen 57 und 83. Am meisten trauten die Anleger den Börsen im vergangenen November zu. "Wir hatten so starke Gewinne, dass die Gefahr von Rückschlägen größer geworden ist. Das Chance-Risiko-Profil hat sich verschlechtert", sagt Hans Wilhelm Korfmacher, Geschäftsführer des Versorgungswerks der Wirtschaftsprüfer und vereidigten Buchprüfer in Nordrhein-Westfalen.


Starker Anstieg in vergangenen Monaten
Seit Jahresbeginn ist der deutsche Leitindex um rund zehn Prozent gestiegen, der Stoxx 50 um fast sechs Prozent. Auch 2005 hatten die Indizes deutlich zugelegt. Erst in der vergangenen Woche erreichten Dax und Stoxx 50 Mehr-Jahres-Hochs. Allerdings hatten die Kurse im März teils kräftig nachgegeben.

Börse ist keine Einbahnstraße
Die Verluste hätten allen vor Augen geführt, dass die Börse keine Einbahnstraße sei, sagt Korfmacher. Viele Aktienstrategen europäischer Banken prognostizieren, dass die Kurse bis Jahresende allenfalls noch minimal zulegen werden. "Einige Anleger blickten schon auf die Konjunktur 2007", sagt Bernhard Kühn, Geschäftsführer von Wüstenrot & Württembergische Asset Management.

Wachsende Skepsis bei Anlegern
Für Deutschland wird damit gerechnet, dass sich die höhere Mehrwertsteuer negativ auswirkt. Die wachsende Skepsis der Anleger spiegelt sich auch beim Engagement an der Börse wider: Der Umschichtungsindikator für Aktien, der sich aus geplanten sowie realisierten Käufen und Verkäufen zusammensetzt, sinkt im März auf 23 und damit den niedrigsten Wert seit September 2005.

Versicherer kaufen viele Bonds
Bei den Einschätzungen der Anleger für den Anleihemarkt - Bonds machen in ihren Portfolios den Großteil aus - ändert sich im März weniger: Der Renten-Erwartungsindikator sank moderat auf minus 40. Der Umschichtungsindikator stieg leicht auf 26. Einzig Industrieunternehmen, die sehr pessimistisch für die Anleihekurse sind, verkaufen Bonds. Altersversorger und Versicherer planen per saldo auffällig viele Anleihekäufe.

Quelle: t-online