[OMI]

Unsere Meinung vom 17.01.2007
15:26 17.01.07



Der Markt für Fusionen und Übernahmen kommt nach einer kurzen Pause über die Feiertage wieder ins Laufen. Zwar stehen im jungen Jahr 2007 die "Big Shots" mit milliardenschweren Volumina noch aus, doch legen sich mittelständische Unternehmen ins Zeug. So etwa Pfleiderer und Drillisch, die zugehörigen Aktien zählen zu unseren Dauerempfehlungen.

Während es den Holzveredler Pfleiderer mit dem Kauf des Laminat-Erfinders Pergo gen Skandinavien zieht, fand der Telekommunikationsanbieter Drillisch mit Telco im schönen Idstein im Taunus eine fesche Braut. Bei beiden Takeovers ist anzunehmen, dass sie in absehbarer Zeit erfolgreich über die Bühne gehen.

Der Kapitalmarkt zeigt sich sehr angetan. Sowohl der Pfleiderer-Kurs als auch die Notierung von Drillisch stiegen kräftig. Während Kurse von übernommenen Firmen bei Käufen (auf Grund der nötigen Prämien) nahezu zwangsläufig gewinnen, sind steigende Kurse beim Käufer nicht selbstverständlich.

Der Zuspruch ist einerseits ein deutlicher Beleg dafür, dass die Grundstimmung an den Börsen positiv ist. Er sagt aber auch aus, dass die Akteure hier professionell agieren: Die Übernahmen sind freundlich, stoßen also bei den "Zielen" auf Zustimmung. Dennoch sind die (bei Drillisch nur geschätzten) Preise vertretbar. Die Portfolien ergänzen sich, beide Male wird eine Marktkonsolidierung aktiv angegangen.

Wenn M&A‘s in den kommenden Monaten in ähnlicher Form durchgezogen werden, könnte das den Börsen gut tun. Es besteht aber auch die Gefahr, dass der Zuspruch andere börsennotierte Unternehmen zu weiteren, eventuell schadhaften Übernahmen inspiriert.

Herzlichst Ihr

Platow Börsenteam