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Commerzbank verkaufen

27.03.2009
National-Bank AG

Essen (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der National-Bank AG, Manfred Jaisfeld, stuft die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004 / WKN 803200) unverändert mit "verkaufen" ein.

Mit dem heute veröffentlichten Geschäftsbericht seien die seit Mitte Februar bekannten Zahlen bestätigt worden. Nach der Übernahme der Dresdner Bank würden die Analysten das Risikoprofil der Commerzbank als massiv erhöht ansehen, insbesondere belaufe sich das ABS-Portfolio nunmehr auf einen Nominalwert von 54,7 Mrd. EUR beziehungsweise einen Marktwert von 44,8 Mrd. EUR.

Die Kapitalausstattung sei nach dem hohen Mittelzufluss durch den Staat mit einer Kernkapitalquote von 10,1% (per Ende 2008 ohne Dresdner Bank) zwar zunächst als ausreichend zu bezeichnen. Jedoch würden auch das hohe Exposure im deutschen Mittelstand und in der Immobilienfinanzierung auf den Problemmärkten USA, Großbritannien und Spanien sowie die getätigten Akquisitionen in Osteuropa weitere Risiken für das Ergebnis der Jahre 2009 und 2010 bergen. Ein Ausblick auf die Ertragsentwicklung im laufenden Jahr sei konzernseitig bislang nicht gegeben worden.

Zwar dürfte die Aktie der Commerzbank in einem anhaltend freundlichen Marktumfeld zunächst weitere Vorjahresverluste aufholen können, unter Zugrundelegung ihres "bear market rally"-Szenarios bleibt der Titel für die Analysten der National-Bank AG angesichts der geschilderten Risiken jedoch weiterhin eine mittelfristige Verkaufsposition. (Analyse vom 27.03.2009) (27.03.2009/ac/a/d)

Quelle: aktiencheck