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Sentix MarktradarDas Ende der Dax-Rally ist nah
21.08.2012, 11:43 Uhr

Er hat mehrere Anläufe gebraucht, doch am Freitag schaffte es der Dax endlich über die 7.000 Punkte. Eine psychologisch wichtige Marke, die e

DüsseldorfDer Dax steigt und steigt, aber so recht will bei den Investoren keine gute Stimmung aufkommen. Auch ein Kursplus von mehr als 1.000 Punkten in nur wenigen Wochen kann die Anleger nicht überzeugen. „Der Dax stürmt davon und lässt die Anleger strategisch etwas ratlos zurück“, fasst Manfred Hübner die Lage zusammen. Vor dem „September der Entscheidungen“ würde sich kaum jemand festlegen wollen, ergänzt der Experte von Sentix. Das Analysehaus befragt wöchentlich 3.500 Investoren und liefert so einen Einblick in die Psychologie der Börsianer.

Die Mehrheit der Anleger ist stark verunsichert und verharrt an der Seitenlinie. „Selbst diejenigen, die die Rally mitmachen und Aktien kaufen, tun das nur mit geringen Einsätzen, eine strategische Überzeugung ist aber auch bei Ihnen Fehlanzeige“, so Hübner. „Sie folgen einfach nur prozyklisch dem Trend.“ Eine echte Aufbruchsstimmung hat EZB-Chef Draghi trotz markiger Worte nicht erreicht.


Das ist nachvollziehbar, schließlich stehen im September einige wichtige Entscheidungen an. Die wichtigste ist wohl das Urteil des Bundesverfassungsgerichts zum Rettungsfonds ESM und zum Fiskalpakt. „Ein Ja der Karlsruher Richter öffnet den Rettungspolitikern wohl jede Tür zur Schuldenunion, die bislang noch verschlossen scheint“, so der Sentix-Experte. Und auch ein möglicher Euro-Austritt der Griechen könnte im kommenden Monat auf der Agenda stehen – flankiert von dem ein oder anderen EU-Gipfel. „Diese Agenda ist für die Anleger nur allzu klar sichtbar“, analysiert Hübner. Das erkläre, warum sich die mittelfristige Marktmeinung der Anleger zu Aktien derzeit kaum bewege und damit weder Kauf- noch Verkaufsbereitschaft entsteht.

„Umso bedeutender wäre es deshalb, wenn der Markt bereits vor den großen Ereignissen Fakten schaffen würde und Dax, MSCI World und Co. ihre mittelfristigen Abwärtstrends nach oben verlassen würden“, so Hübner. Um einen Trend zu drehen, braucht es allerdings die entsprechende Nachfrage – und die ist derzeit Fehlanzeige. „Realistisch ist ein Trendbruch derzeit nicht.“ Denn die Anleger sind keineswegs unterinvestiert.

Ihre Handlungsstarre erklärt sich auch dadurch, dass moderat steigende oder fallende Preise nicht zu Performanceproblemen führen. „Die dichte Nebelwand, die durch die verfehlte Rettungspolitik der vergangenen beiden Jahre entstanden ist, lässt Investoren vorsichtig agieren und bei neutralen Aktienquoten verharren.“

Wahrscheinlich ist deshalb eine Konsolidierung des Aktienmarktes. Das liest der Sentiment-Experte aus dem sogenannten Sentix Overconfidence Index ab, der derzeit klare Signale für einen Rücksetzer an den Börsen sendet. Dieser Index misst die Wahrscheinlichkeit dafür, ob seriell steigende oder fallende Kurse zu einer übermäßigen Sorglosigkeit der Anleger geführt haben. Die aktuellen Daten sprechen klar für eine Korrektur.

Den Anleger käme ein solcher Rücksetzer gerade recht, würde er doch ihre strategischen Vorbehalte bestätigen. Der Sentix-Experte ist überzeugt, dass eine Konsolidierung unterhalb der Trendlinien letztlich gesund wäre. „Der Markt hätte dann bei abgekühlten Emotionen eher die Kraft, die absehbare Konsensentscheidung pro Euro gebührend zu feiern“, so Hübner. „Wenn der Markt bis zu den Daten sein Pulver bereits verschießen sollte, wäre ein „sell on facts“ sehr wahrscheinlich.“ Und das könnte dann mehr verderben als nur den September.



Die Sentix GmbH ist der führende Anbieter von Stimmungsindikatoren und Sentimentanalysen in Europa. Mehr als 3.500 Investoren beteiligen sich wöchentlich an den Umfragen, die einen umfassenden und zeitnahen Einblick in die Psychologie der Börse gewährt. Das sentix Marktradar durchleuchtet Woche für Woche, welche Sentimententwicklungen für die Märkte relevant sind. Erfahren Sie mehr unterhttp://www.sentix.de