|
Q-Cells günstiger bewertet als Solarworld
Die Aktien des Börsenaspiranten Q-Cells sind am oberen Ende der Bookbuilding-Spanne bei 34 EUR günstiger bewertet als Solarworld, sagt der Analyst Robert Schramm von Independent Research (IR) im Gespräch mit Dow Jones Newswires. Das geschätzte KGV für 2006 beläuft sich seinen Angaben zufolge auf etwa 20 verglichen mit einem von über 30 für Solarworld. Gemessen am KGV der anderen handelbaren Werte sei das Q-Cells-Papier angemessen gepreist. So betrage das Conergy-KGV 19, das von Phoenix belaufe sich auf 21.
Als größter nicht vertikal integrierter, konzernunabhängiger Hersteller von kristallinen Solarzellen stehe Q-Cells ansonsten insbesondere im Wettbewerb mit Sharp, SCHOTT Solar, Kyocera, BP Solar und Sanyo. Derzeit gehöre das Unternehmen gemessen an der Produktionsleistung schon zu den Top-5 der Branche. "Nach unserer Prognose wird Q-Cells bis 2007 aber zweitgrößter Anbieter sein",erklärt Schramm. Er rechnet mittelfristig mit einer Jahresproduktionskapazität von 380 MW. Strategisch sei es auf jeden Fall sinnvoll, sich auf eine Wertschöpfungsstufe im Solargeschäft zu konzentrieren und die kritische Masse schnell zu erreichen. "Dann kann man sich den Problemen auf dem Siliziummarkt durch die Verhandlungsmacht etwas entziehen", so der Analyst.
Er empfiehlt Anlegern den Titel als "spannendes Investment". Das Plus von derzeit rund 60% im Graumarkt deute allerdings darauf hin, dass es wohl am ersten Handelstag zu einer "anspruchsvollen Bewertung" kommt. Daher sei es fraglich, ob weitere Steigerungen des Aktienkurses kurzfristig möglich sind. Allerdings liefen die Kurse der "Peers" im TecDAX derzeit auch recht gut. Und aufgrund der hohen Marktkapitalisierung, die am oberen Ende der Bookbuilding-Spanne schon bei rund 1,3 Mrd EUR liegt, sei eine Aufnahme von Q-Cells im TecDAX nur noch eine Frage der Zeit, heißt es von Schramm weiter.
Dow Jones Newswires, +49 (0) 69 29725 220
|