Der Preis von Optionsscheinen
Der Preis eines Optionsscheines errechnet sich aus der Summe zweier Bestandteile:
Preis des Optionsscheines = Innerer Wert + Zeitwert
2. Der Zeitwert
Der Wert eines Optionsscheines beschränkt sich nicht auf den Inneren Wert. Solange der Optionsschein noch nicht die Fälligkeit überschritten hat, verfügt er auch über einen Zeitwert. Der Zeitwert stellt den spekulativen Wert eines Optionsscheines dar.
Zeitwert = Preis des Optionsscheines – Innerer Wert
__________________________________________________ ___
Beispiel:
Call
Basispreis: 40
Kurs Aktie: 42
Preis Call: 5
Innerer Wert = Kurs der Aktie – Basispreis = 42 – 40 = 2
Zeitwert = Preis des Optionsscheines – Innerer Wert = 5 – 2 = 3
__________________________________________________ ___
Der Zeitwert wird im wesentlichen von folgenden Faktoren beeinflusst:
2.1 Die Volatilität
Die Volatilität misst die Schwankungsbreite der Auf- und Abwärtsbewegung des Underlying während eines bestimmten Zeitraumes. Je stärker diese Schwankung ist, umso höher ist i.d.R. der Wert des Optionsscheines. Die Chancen auf hohe Gewinne steigen ebenso wie die Risiken hoher Verluste.
Die
historische Volatilität betrachtet die vergangenen Bewegungen des Underlying.
Die
implizite Volatilität stellt die zukünftige Erwartung der Volatilität des Underlying für die Laufzeit des Optionsscheines dar.
Beipiel:
Beträgt die Volatilität 40%, so nimmt man an, dass sich der Kurs des Underlying innerhalb des Berechnungszeitraumes in einer Bandbreite von +- 40% um den aktuellen Kurs bewegt.
2.2 Die Zeit
Je länger die Laufzeit des Optionsscheines desto größer ist normalerweise sein Zeitwert. Begründung: bei längeren Laufzeiten ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass sich der Schein in die gewünschte Richtung bewegt.
Wichtig!: Der Einfluss der Zeit auf den Wert des Optionsscheines ist nicht linear. Je näher der Verfall rückt, desto stärker sinkt der Zeitwert. Man muss sich im Klaren sein, dass die Zeit gegen den Wert seines Optionsscheines spielt!
2.3 Der Zinssatz
Der Wert eines Optionsscheines wird auch durch den aktuellen Marktzins beeinflusst. Dieser Einfluss ist jedoch sehr gering, weswegen wir hier auch nicht genauer darauf eingehen
2.4 Dividendenrendite
Wird von einem Unternehmen eine Dividende ausgeschüttet, so sinkt der Kurs des Underlying theoretisch genau um diesen Betrag. Dies hat auch entsprechende Auswirkungen auf den Kurs des Optionsscheines: Call sinkt, Put steigt;
Die Dividendenrendite entspricht einer Schätzung der Summe der Dividendenzahlungen bis Fälligkeit.
Dieser Einfluss ist jedoch sehr gering, weswegen wir hier auch nicht genauer darauf eingehen