[OMI]

30.08.2004
United Internet kaufen
MIDAS Research

Die Experten von MIDAS Research empfehlen die Aktie von United Internet (ISIN DE0005089031/ WKN 508903) zu kaufen.

United Internet liege mit den vorgelegten Halbjahreszahlen im Zielkorridor für die bisherige Jahresprognose der Experten, die bereits über den Erwartungen des Unternehmens gelegen habe. Nachdem das Unternehmen mit den Q1/04-Zahlen schon die Umsatzprognose für 2004 moderat von EUR 500 Mio. auf EUR 506 Mio. angehoben habe, habe es mit den Q2/04-Zahlen auch die Zielgröße für das EBT erhöht.

Zuletzt sei United Internet hier von EUR 78 Mio. ausgegangen und rechne nun damit, EUR 80 Mio. überschreiten zu können. Die Analysten hätten für das laufende Geschäftsjahr bereits einen Umsatz von EUR 512 Mio. und ein EBT Mio. 83,4 Mio. unterstellt, so dass nach den Halbjahreszahlen aus Sicht der Experten ein noch höheres Ergebnis möglich wäre. Die Experten würden aber davon ausgehen, dass United Internet freie Mittel bevorzugt in die Kundengewinnung investiere und so langfristig die Basis für weiteres Ertragswachstum lege.

Ein deutliches Übertreffen der Prognosezahlen sei zum Jahresende nach Erachten der Experten daher eher unwahrscheinlich. Diese Strategie könnte man im Übrigen nur befürworten, da United Internet hier sehr kostenbewusst vorgehe. So könnten die geplanten Anlaufkosten für die USA, die mit EUR 14 Mio. für dieses Jahr veranschlagt seien, bequem aus dem operativen Cash-flow finanziert werden, der im 1. Halbjahr 2004 schon bei EUR 40,3 (27,4) Mio. gelegen habe.

Nachdem sich United Internet seit Vorlage der Q1/04-Zahlen beim Börsenkurs lange über der EUR 20,00 Marke habe etablieren können, sei der Kurs im Sog der schlechten Freenet-Zahlen und einer gegenwärtig schwachen Börsenverfassung deutlich bis auf ein Jahrestief bei EUR 14,60 zurückgekommen. Fundamental lasse sich das von den Experten jedoch nicht nachvollziehen. Mit Vorlage der Halbjahreszahlen sei nach Erachten der Experten bereits einiges an Unsicherheit aus dem Markt genommen worden und der Kurs habe sich inzwischen wieder auf EUR 17,40 erholen können, wenngleich eine deutlichere Erholung auch von einem positiven Börsenumfeld abhängig sein sollte.

Die Experten würden weiterhin positiv zu United Internet eingestellt bleiben, zumal sich die Bewertungskennzahlen deutlich reduziert hätten und somit ein entsprechendes Potenzial aufweisen würden. Die Aktie werde gegenwärtig mit einem KGV von 15,0 auf Basis der 2005er Schätzungen (EPS 1,16 Euro) bewertet. Bei einem Wachstumsunternehmen, wie es United Internet in der gegenwärtigen Phase mit jährlichen Umsatz- und Ergebniswachstumsraten von 20% bis 30% zweifelsohne sei, würden die Experten weiterhin ein KGV von 25 für angemessen halten. Dies würde zunächst ein Kurspotenzial bis zu EUR 28,75 Euro eröffnen, wenngleich dies in der gegenwärtigen Börsenverfassung erst mittelfristig erreicht werden dürfte.

Die Experten von MIDAS Research gehen jedoch von einer baldigen Fortsetzung der Kurserholung aus, so dass sie ihr Votum "kaufen" für die United Internet-Aktie mit dem Kursziel EUR 28,00 beibehalten

Quelle: aktiencheck