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das schreibt die hsbc heute:

EZB: Lohnt sich das Warten?

Seit Wochen wird gespannt auf das heutige Treffen der EZB-Mitglieder gewartet: Seit

Präsident Mario Draghi ankündigte, alles tun zu wollen um den Euro zu retten, sehen die

Märkte die Notenbank im gemeinsamen Währungsraum in der „Bringschuld“. Entsprechend

groß wäre die Enttäuschung, wenn das angedeutete Aufkaufprogramm von Staatsanleihen

im Rahmen der Pressekonferenz nicht näher präzisiert würde. Deshalb wird

Draghi wohl zumindest wiederholen, dass die Ankäufe in unbeschränktem Volumen stattfinden,

auf das kurze Ende der Zinskurve, d.h. ggf. auf Anleihen mit einer Laufzeit von

bis zu 3 Jahren abzielen, und an die Bedingung gekoppelt sind, dass die betroffenen Länder

zunächst Hilfe beim EFSF/ESM beantragen. Letzterer wird allerdings bestenfalls am

12. September vom deutschen Bundesverfassungsgericht durchgewunken, so dass eine

endgültige Konkretisierung heute nicht realistisch ist. Auch zu der Bekanntgabe eines

Zins- oder Spreadziels dürfte sich die EZB nicht hinreißen lassen. Quellen zufolge ist

auch eine Zinssenkung heute kein Thema, wenngleich eine solche u. E. aus konjunktureller

Sicht derzeit durchaus gerechtfertigt ist. So sollte auch die Notenbank in ihren aktualisierten

Prognosen für 2012 ein schwächeres BIP-Wachstum konstatieren (Erwartung: -0,3

% statt 0,1 %). Die ausgeprägtere Wachstumsschwäche liegt auch daran, dass die bisherige

Wachstumsstütze Deutschland ins Straucheln gerät. So erfährt vor allem die exportorientierte

Industrie großen Gegenwind, insgesamt sind die Auftragseingänge wohl auch

im Juli mit -0,8 % gg. Vm. weiter gesunken. Die konjunkturelle Erlahmung reißt auch in

den USA nicht ab. Der Einkaufsmanagerindex für den wichtigen Dienstleistungssektor ist

im August wohl von 52,5 auf 51,5 Punkte gesunken und weist damit lediglich noch auf

einen moderaten Zuwachs der Wirtschaftsaktivität im Servicesektor hin – was die Fed mit

Argwohn beobachten wird.