[OMI]

11.08.2005
Evotec Marketperformer
SES Research

Henner Rüschmeier, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Evotec (ISIN DE0005664809/ WKN 566480) unverändert mit "Marketperformer" ein.

Evotec habe heute die Zahlen zum bewegten 2. Quartal vorgelegt. Der Umsatz betrage 18,4 Mio. EUR und habe somit 750.000 EUR über der Analystenprognose von 17,7 Mio. EUR gelegen. Die EBITDA-Prognose der Analysten von -1,2 Mio. EUR sei primär durch Währungsverluste aus Absicherungsgeschäften in Höhe von 1,2 Mio. EUR deutlich unterschritten worden. Das EBITDA habe -2,4 Mio. EUR betragen.

Wesentlich geprägt seien die Ergebnisse des 2. Quartals durch die Übernahmen von ENS und ProPharma. In diesem Zusammenhang sei es zu einer Zunahme der immateriellen Vermögensgegenstände (präklinische Projekte) in Höhe von 26,5 Mio. EUR gekommen, von denen 17,9 Mio. EUR sofort abgeschrieben worden seien und das Ergebnis deutlich prägen würden. Der Verlust vor Steuern und Anteilen von Minderheitsgesellschaftern habe 24,1 Mio. EUR betragen. Bereinigt um die Abschreibung von 17,9 Mio. EUR liege der Wert bei -6,2 Mio. EUR und damit im Rahmen der Erwartungen. Der Nettofehlbetrag habe bei -23,36 Mio. EUR gelegen.

Die sofortige Abschreibung wesentlicher Teile des immateriellen Vermögens beurteile man nicht negativ, da dies zum einen üblich sei und zum anderen bereits mit dem Ausweis des erheblichen immateriellen Vermögens aus dem OAI-Deal schlechte Erfahrungen gemacht worden seien.

Wichtiger als die heutigen Zahlen und auch die künftigen Quartalszahlen seien die Erfolge in der Forschung und Entwicklung, die sich jedoch kurzfristig kaum in den Umsätzen zeigen würden. Die Kosten der Wirkstoffentwicklung würden die Ergebnisse noch vieler Quartale prägen. Bis 2008 wolle das Unternehmen zumindest 8 Kandidaten in der klinischen Prüfung haben. Positiv zu werten sei, dass das Servicegeschäft operativ profitabel (0,4 Mio. EUR im 2. Quartal vor Abschreibung) arbeite und somit einen Beitrag zu den Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten liefere. Für die Bewertung des Unternehmens spiele das Servicegeschäft jedoch nur noch eine untergeordnete Rolle.

Derzeit würden die Analysten ihre Prognosen überarbeiten und die Potenziale überprüfen, die aus der intensivierten Forschungs- und Entwicklungstätigkeit resultieren würden.

Ihr Rating für die Aktie von Evotec belassen die Analysten von SES Research weiterhin auf "Marketperformer" und den Fair Value bei 3,00 EUR.

Quelle: aktiencheck