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Strategien mit Optionsscheinen
1) Dynamisierung des Portfolios mittels Hebeleffekt
Der Hebeleffekt ist – wie bereits erfahren – die wesentliche Eigenschaft eines Optionsscheines. Das Ziel besteht nun darin, von einer Marktbewegung zu profitieren, und dies in einem viel stärkerem Maße als es eine Investition in das Underlying erlauben würde. Das Verlustrisiko ist dabei so hoch wie die Optionsprämie.
2) Freisetzen von Liquidität
Der Einsatz von Optionsscheinen ist auch für diejenigen interessant, die bereits an der Börse investiert sind, aber Liquidität freisetzen möchten. Angenommen ein Investor besitzt bereits ein Aktienportfolio und er erwartet eine Aufwärtsbewegung seiner Aktien. Er möchte jedoch auch in andere Unternehmen investieren, dabei aber die Summe seiner Investitionen unverändert lassen.
Hierzu ein ausführliches Beispiel:
Portfolio: 850 Aktien der Deutschen Telekom zu 70 Euro, also 59.500 EUR
Call auf die T-Aktie
Basispreis: 65 EUR
Laufzeit: 1,5 Jahre
Bezugsverhältnis: 10:1
Delta: 60%
Aktueller Kurs: 1,30 EUR
Der Investor möchte an der Kursentwicklung der T-Aktie weiterhin teilhaben, benötigt jedoch Geld, um in andere Werte investieren zu können. Daher werden die Aktien durch Optionsscheine ersetzt:
a) Ermittlung der benötigten Optionsscheine:
Anzahl der Optionsscheine = (Anzahl der Aktien * Bezugsverhältnis) / Delta
= (850 * 10) / 0,60 = 14.167 Calls
b) Verkauf der Aktien und Kauf von Calls
Der Verkauf der Aktien ergibt 59.500 EUR, der Kauf von 14.167 Call kostet 18.417,10 EUR.
c) freier Investitionsbetrag
Die Differenz von 41.082,9 EUR ist nun frei für andere Investitionen.
Anmerkungen hierzu: Natürlich ist das Risiko, das der Investor hier eingeht, deutlich höher als zuvor. Der Optionsschein verliert mit der Zeit an Wert, da sein Zeitwert geringer wird. Daher erfolgt bei unverändertem Kurs der Aktie ein stetiger Wertverlust, bis hin zum Totalverlust.
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