Alphaform
In der aktuellen Ausgabe stufen "Der Börsendienst" die Aktie der Alphaform AG (ISIN DE0005487953/ WKN 548795) mit "kaufen" ein.
Die Aktie notiere deutlich unter dem vorhandenen Eigenkapital und die Experten würden in 2004 mit einer Belebung des operativen Geschäfts rechnen. Alphaform sollte mindestens mit dem um Geschäfts- und Firmenwerte bereinigtem Eigenkapital in Höhe von 3,47 Euro je Aktie bewertet sein. Der Alphaform-Vorstand rechne für das Jahr 2004 mit einer Belebung des Geschäfts und plane nach dem erstmaligen Umsatzrückgang in 2003 die Rückkehr auf den Wachstumspfad.
Grundlage für diese Annahme sei neben der allgemeinen Konjunkturlage die Vergabe einiger Fahrzeug-Projekte. So wolle z.B. Audi in den nächsten Jahren den sportlichen Geländewagen Pikes Peak als Konkurrenz zum Porsche Cayenne, das Sportcoupé Nuvolari und den Sportwagen Le Mans mit über 600 PS auf den Markt bringen. Hieraus könnte auch die Alphaform AG Entwicklungsaufträge für die Prototypenentwicklung erhalten, die in den nächsten Wochen und Monaten vergeben werden dürften.
Im dritten Quartal 2003 habe im Vergleich zum zweiten Quartal 2003 trotz eines Umsatzrückgangs von 5,9 Millionen Euro auf 5,6 Millionen Euro eine Ergebnisverbesserung erzielt werden können: Der Verlust vor latenten Steuern (quasi fiktive Steuern) sei von 225.000 Euro auf 181.000 Euro zurückgegangen. Da aufgrund von durchgeführten Restrukturierungen mit weiteren Kostenentlastungen von 100 bis 150.000 Euro pro Quartal zu rechnen sei und auch das Umsatzniveau in 2004 sich wieder verbesserten sollte, sei mit einer Rückkehr in die Gewinnzone zu rechnen.
Bei 5,318 Millionen ausstehenden Aktien sei Alphaform bei einem Kurs von 2,65 Euro aktuell mit 14,1 Mio. Euro bewertet. Allein das Umlaufvermögen abzüglich aller Verbindlichkeiten betrage 12,5 Mio. Euro oder 2,35 Euro je Aktie, was die absolute Untergrenze für die Unternehmensbewertung darstellen sollte. Zuzüglich des Maschinenparks und anderer werthaltiger Anlagevermögen betrage das bereinigte Eigenkapital 18,4 Millionen Euro oder 3,47 Euro je Aktie. Das bilanzielle Eigenkapital liege sogar bei 4,42 Euro je Aktie.
Nachdem sich zunächst Unternehmensinsider wie der frühere Technologieholding-Chef (von 3i übernommen) Falk F. Strascheg (samt Familie etwa 10%) oder der sehr erfolgreiche Value-Fonds Axxion Akrobat Europa (laut Rechenschaftsbericht 252.385 Aktien bzw. 4,7%) beteiligt hätten, würden laut Marktkreisen nun auch institutionelle Fonds das Kurspotential der Alphaform AG erkannt zu haben scheinen und sich zu engagieren. Darauf würden auch die stark gestiegenen Umsätze der letzten Tage hindeuten. Die Experten würden auf Sicht von 6 Monaten Kurse über 3,50 Euro für möglich halten.
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