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Alt 25-01-2007, 15:05   #11
OMI
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Conergy halten

25.01.2007
SES Research


Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Karsten von Blumenthal und Wais Samadzada, bewerten die Conergy-Aktie (ISIN DE0006040025 / WKN 604002) weiterhin mit dem Rating "halten".

Nachdem Conergy bei der Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen für 2006 ihre Erwartungen weder beim Umsatz noch beim Jahresüberschuss erfüllt habe, hätten die Analysten die Aktie auf "halten" heruntergestuft. Aus folgenden Gründen würde man dem Unternehmen skeptischer gegenüberstehen als bisher:

Das Unternehmen habe die Gewinnwarnung Mitte Januar bekannt gegeben und diese mit Projektverzögerungen aufgrund von Lieferschwierigkeiten begründet. Diese Verzögerungen hätten aber - zumindest nach der Sicht der Analysten - schon Mitte Dezember absehbar sein müssen. Zu diesem Zeitpunkt habe Conergy seine Guidance noch bekräftigt. Dies deute darauf hin, dass das Wachstum des Unternehmens eine große Herausforderung für das Controlling darstelle.

Der Aufbau einer eigenen Solarmodulproduktionslinie ohne eigenes Produktions-Know-how könne zu Verzögerungen bei der Inbetriebnahme und zu Qualitätsmängeln führen.

Der Produktionslinienaufbau und das wachsende Projektierungsgeschäft würden zu einer signifikanten Erhöhung des Working Capitals führen. Aufgrund von Conergys saisonal stark schwankendem Geschäft könne es unterjährig zu Anspannungen bei der Liquiditätslage kommen.

Zwar bewege sich Conergy weiter auf einem dynamischen Wachstumspfad, allerdings hätten die Risiken der Expansionsstrategie deutlich zugenommen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren nicht so stark wachsen werde wie bisher von ihnen prognostiziert.

Basierend auf ihrem überarbeiteten DCF-Modell bleiben die Analysten von SES Research bei ihrem Kursziel von 48,00 EUR und belassen das Rating der Conergy-Aktie auf "halten".

Quelle: aktiencheck
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