World Airways - Fliegendes Wachstum
Die gesamte US-Luftfahrtbranche befindet sich seit den Terroranschlägen des 11. September 2001 in der schwersten wirtschaftlichen Krise aller Zeiten. Der Ausbruch der SARS-Seuche in Asien vor 2 Jahren und der seit über einem Jahr andauernde Irakkonflikt haben deutliche Spuren bei den US-Fluggesellschaften hinterlassen. Nach Schätzungen des US- Luftfahrtverbands ATA büßten die US-Fluggesellschaften allein durch Krieg im Irak im letzten Jahr mehr als 10Milliarden USD an Umsatz ein. Nach Ansicht vieler Experten droht der US-Luftfahrtbranche eine ähnliche Situation wie nach dem Golfkrieg 1991, als insgesamt 7 US-Fluggesellschaften Konkursantrag stellten von denen 4 Gesellschaften den Flugbetrieb später ganz einstellen mußten. Mit United Airlines (Nr. 2) und US. Airways (Nr. 7) fliegen seit dem letzten Jahr bereits 2 der siebengrößten US-Fluggesellschaften unter Gläubigerschutz. Einer der nächsten Kandidaten für ein Chapter 11 Konkursverfahren ist ausgerechnet die Nr. 1 American Airlines, die in den letzten Jahren einen gigantischen Schuldenberg von knapp 15Mrd. USD angehäuft haben.
Es gibt aber auch positive Ausnahmen im hart umkämpften US-Luftfahrtsektor. Die bereits 1948 gegründete US-Fluggesellschaft World Airways (NASDAQ: WLDA) , mit Hauptsitz in Atlanta ist einer der wenigen US-Fluggesellschaften die in den letzten Jahren mit einem kontinuierliches Umsatz- und Gewinnwachstum glänzten. Dabei profitiert das Unternehmen im Gegensatz zu vielen anderen Airlines vom US-Militäreinsatz im Irak mit. World Airways gehört seit 1956 zu einer der wenigen zivilen Fluggesellschaften die für das Verteidigungsministerium im Einsatz sind. So führt das Unternehmen im Rahmen des Civil Reserve Air Fleet (CRAF) -Programms, das 1952 von der U.S. Air Force in Leben gerufen wurde, Personal- und Frachttransporte für das US-Militär durch.
auch in den Bilanzen von World Airways wieder. In den letzten 3 Jahren steigerte das Unternehmen seinen Umsatz allein in diesem Bereich von 37,3Mio. USD auf 128,5Mio. USD. Aber nicht nur im zivilen Frachttransportsektor ist World Airways aufs Wachstumskurs. In den letzten 4Jahren (2000-2003) konnte das Unternehmen seinen Gesamtumsatz um +180% auf 474Mio. USD steigern. Neben diesem für die Flug-Branche beachtlichem Umsatzwachstum schreibt das Unternehmen als einer der wenigen US-Fluggesellschaften bereits seit 5.Quartalen hintereinander schwarze Zahlen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 stieg der Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um 750% auf 15,32Mio. USD an.
Diese positive Entwicklung setzt sich auch im neuen Geschäftsjahr 2004 eindrucksvoll fort. Bereits im 1.Quartal 04 konnte World Airways mit einem Umsatz von 129,6Mio. USD, seinen Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahreszeitrum um 19% auf 7,8Mio. USD ( $0,34/Aktie) steigern. Für das laufende 2.Quartal 04 erwartet das Management bei Umsätzen von 110-120Mio. USD einen operativen Gewinn vor Steuern von 4,5-5,5Mio. USD. Zudem kündigte das Management an, seine Flugflotte ab dem nächsten Geschäftsjahr 2005 um zwei weitere Flugzeuge des Typs Boeing MD-11 auf insgesamt 17 Maschinen (11x Boeing MD-11 und 5x McDonnell Douglas DC-10s) aufzustocken. Mit diesen 2 zusätzlichen, angemieteten Transportflugzeugen reagiert World Airways auf die zunehmende Nachfrage im internationalen Luftfrachtmarkt und unterstreichen damit die Wachstumsambitionen für die nächsten Jahre.
Dank der positiven wirtschaftlichen Entwicklung in den letzten Jahren, steht das Unternehmen finanziell, im Gegensatz zu zahlreichen anderen US- Airlines recht solide da. Zwar kämpft auch World Airways mit langfristigen Schulden, diese sind aber mit aktuell 57Mio. USD vergleichsweise gering. Zudem konnte das Unternehmen in den letzten Jahren seine Bargeldreserven deutlich auf 42Mio. USD erhöhen. Eine im letzten Jahr von der US-Bundesbehörde zur Stabilisierung der Luftfahrt (Air Transportation Stabilization Board/ATSB) genehmigte Bürgschaft in Höhe von 30Mio. USD erleichtert zudem die weiteren Wachstumspläne des Unternehmens.
Fazit: Wir empfehlen langfristig orientierten Anlegern bei aktuellen Kursen ($3,22/Aktie) klar zum Kauf. Zur Zeit gehören zwar Aktien aus dem Luftfahrtsektor nicht gerade zu den begehrten Investments an der Wallstreet, aber die fundamentalen Daten und die Unternehmensentwicklung in den letzten Jahren sprechen wiederum klar für eine Investition in World Airways. Die erst kürzlich geplante Erweiterung der Flugkapazitäten für das neue Geschäftsjahr um 2 weitere Flugzeuge, bekräftugen die Wachstumsambitionen des Unternehmens. Langfristiges Ziel von World Airways ist der weitere kontinuierliche Ausbau seines zivilen Passagier- und Frachttransportgeschäftes um in Zukunft weniger von staatlichen Aufträgen abhängig zu sein. Aktuell erwirtschaftet das Unternehmen noch über 70% seiner Umsätze mit Transportdienstleistungen für das US-Militär. Sollte World Airways seinen erfolgreich eingeschlagenen Weg weiter fortsetzen, wovon wir ausgehen, ist ein deutlicher Kursanstieg auf 10-13USD in den nächsten 24Monaten nicht ausgeschlossen
die zugehörigen News warum W-Airways die letzten Tage gestiegen sind (vom 22.Sept)
World Airways schrauben die Prognosen für das laufende Quartal deutlich nach oben. So erwartet die Airline für das 3.Quartal 04 nun einen Umsatz von 125-130Mio. USD (113-123Mio.) und einen operativen Gewinn von 11-13Mio. USD (5-7Mio.)
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