10.10.2003 16:52
Berenberg Bank-Kolumne: Strategie aktuell
Die beginnende Berichtssaison in den Vereinigten Staaten hat die Erwartungen der meisten Anleger leicht übertroffen. Unternehmen wie Alcoa, Yahoo oder die Biotechnologie-Gesellschaft Genentech konnten etwas bessere Geschäftszahlen als prognostiziert vorlegen. Der Trend überdurchschnittlicher Ergebnisse könnte sich auch in den noch bevorstehenden Quartalsberichten amerikanischer Unternehmen manifestieren. Allerdings dürften diese Erwartungen bereits in vielen Kursen enthalten sein, so dass signifikante Kurszuschläge die Ausnahme bleiben dürften. Darüber hinaus sollte beachtet werde, dass viele US-Gesellschaften von massiven Kostensenkungen und vorteilhafteren Wechselkursen profitiert haben. Demgegenüber scheinen kräftige Umsatzsteigerungen auf absehbare Zeit eher auszubleiben. Daher empfehlen wir Investoren, die Aktienquote in einem gemischten Anlagedepot trotz der aktuellen Kursavancen nicht massiv zu erhöhen. Aktienanleger sollten insbesondere US-Titel aus dem Technologiesektor in Kursstärke eher abbauen.
Anlage aktuell
E.ON ist es in den letzten Jahren gelungen, sich von einem breit aufgestellten Konglomerat zu einem reinen Energieversorger zu wandeln. Im Zuge dieses Umbaus wurden Randaktivitäten verkauft, während gleichzeitig die Stromaktivitäten vor allem durch die Übernahme des britischen Versorgers Powergen im Jahre 2002 signifikant ausgebaut wurden. Zudem gelang E.ON nach einigen Schwierigkeiten die Übernahme von Ruhrgas, dem mit einem Marktanteil von mehr als 50 Prozent führenden deutschen Erdgashandelsunternehmen. Unseres Erachtens stellt der jüngste Kursrückgang der Aktie eine gute Kaufgelegenheit dar. Es belasten zwar noch die Unsicherheiten darüber, welche Übernahmen E.ON tätigen wird. Darüber hinaus ist weiterhin unklar, welche konkreten Regulierungen auf dem Gastransportmarkt erfolgen werden. Allerdings gehen wir davon aus, dass die Kostensenkungspotenziale bei Ruhrgas die zu erwartenden Nachteile durch die Regulierung mehr als kompensieren werden. Zudem liegt das KGV für 2004 knapp unter 10, und auf Basis der für das gleiche Jahr erwarteten Ausschüttung ergibt sich einen Dividendenrendite von ca. 5 Prozent.
Michael Schramm ist Leiter des Global Private Bankings der Berenberg Bank. Weitere Informationen finden Sie unter
www.berenbergbank.de Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.
Quelle: FINANZEN.NET
