Wilde Zeiten! .....bei einigen Dax-Unternehmen

vorstandsschreck · 21-10-2004, 15:49

Wilde Zeiten
Von Wolfgang Braun

Mit deutlich höheren Nettogewinnen können die Anleger bei einigen Dax-Unternehmen im kommenden Jahr rechnen. Grund dafür ist weniger das operative Geschäft als vielmehr die neue Bilanzregel IFRS 3, nach der regelmäßige Abschreibungen auf den Goodwill nicht mehr zulässig sind. Bei dem Reiseanbieter TUI, der hohe Firmenwerte in der Bilanz stehen hat, soll alleine durch diese Neuregelung der Gewinn je Aktie um fast 170 Prozent in die Höhe schnellen.

Da sich viele Marktteilnehmer stark auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis konzentrieren und andere Bewertungskennziffern außer acht lassen, können Anleger bei den Profiteuren der Bilanzierungsänderung auf Kursgewinne hoffen. Diese sind aber trügerisch, denn am Unternehmenswert ändert sich nichts. Und die andere Seite der Medaille sind mögliche Sonderabschreibungen auf den Goodwill, falls sich bei der jährlich durchzuführenden Überprüfung (sogenannter Impairment-Test) herausstellt, dass die Firmenwerte zu hoch angesetzt sind.

Berichtigungen auf Firmenwerte wird es vor allem in konjunkturell schwierigen Zeiten geben, weil dann die niedrigen operativen Erträge die Wertansätze in der Bilanz nicht mehr rechtfertigen. Während die Unternehmensgewinne im Konjunkturaufschwung künftig neben hohen operativen Erträgen auch durch fehlende Goodwill-Abschreibungen nach oben gepusht werden, drohen im Abschwung neben flauen Geschäftszahlen zusätzliche Lasten aus Sonderabschreibungen. Die Schwankungen bei den Unternehmensergebnissen und damit die Volatilität an den Börsen dürften damit zunehmen: Den Aktionären stehen wilde Zeiten bevor.

Wolfgang Braun ist Chefredakteur des „Global Performance“.
Quelle: instock.de

simplify · 21-10-2004, 19:28

grüss dich vorstand

dass bei den bilanzen einig kosmetik und schönungen enthalten sind, ist eigentlich normal.
das machen nicht nur konzerne, sondern auch der bäcker um die ecke.
es ist doch klar, wenn ich mit meinem unternehmen ein super jahr hingelegt habe und vielleicht im nächsten jahr es nicht so toll läuft, dann versucht man gewinne vom einen jahr ins nächste zu schieben, damit man von der progession nicht gefressen wird.

die konzerne verfahren schon so, wie in dem artikel beschrieben.
wenn es ein mieses jahr war und wohlmöglich noch für eine ganze branche, dann werden alle leichen die man im keller hat geholt und in dieses jahr gesteckt.
im kommenden jahr ist man dann frei u. legt wieder tolle zahlen vor.

für den spekulanten bedeutet das, kaufen wenn die schlechtesten zahlen gemeldet werden.
man sollte sich nur vergewissern, dann später wirklich gute zahlen kommen

cade · 22-10-2004, 08:42

hab mal gelesen daß die allianz für ihre tochter dresdner bank dann auch 10 mrd. euro als goodwill abschreiben könnte. weiß jedoch nicht wie hoch die in den büchern steht. denke kaufpreis war 14 mrd. aber ein bis zwei mrd abschreibung reicht auch schon um die zahlen durcheinander zu wirbeln.

vorstandsschreck · 22-10-2004, 10:27

simplify nicht nur der bäcker um der ecke sondern auch der maler

simplify · 22-10-2004, 10:32

hallo vorstand,

als was diesen berufsstand angeht, so verhält der sich sehr patriotisch. er bestellt nix bei ebay, er kauft nicht in den verödeten innenstädten, wenn er aber mal nichts kauft, dann beim händler um die ecke. die haben unterstützung verdient

vorstandsschreck · 22-10-2004, 16:00

genau so hab ich mir das bei einem maler auch vorgestellt, simplify .....lach....