kursphantasie bei leoni

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Leoni plant Expansion in Asien


Leoni
ISIN DE0005408884
aktueller Kurs 42,32 Euro
52-Wochen-Hoch 53,37 Euro
52-Wochen-Tief 37,52 Euro
Marktkap. 418,97 Mio. Euro
Stop-Kurs 33,75 Euro
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Die Leoni AG (WKN 540888) orientiert sich derzeit mit ihren Aktivitäten stark nach China. Gerade in Asien besitzt das Nürnberger Unternehmen im Vergleich zu den Wettbewerbern noch Aufholpotenzial. Es zeichnet sich bereits ab, dass Leoni den Bereich Bordnetzsysteme in China über ein Joint Venture verstärkt.

Durch die Ausgabe der 3,3 Mio. jungen Aktien fließt den Franken en ein Brutto-Emissionserlös in Höhe von 123,75 Mio. Euro zu. Diese frischen Mittel sollen u.a. dazu eingesetzt werden, einen Kabelhersteller in Europa für rund 30 Mio. Euro zu übernehmen.

Seit Ankündigung der Kapitalerhöhung vor einigen Woche ist der Kurs der Leoni-Aktie auf „Tauchstation“ gegangen. Legt man die aktuellen Gewinnschätzungen der Analysten unter Berücksichtigung des Verwässerungseffektes zu Grunde, ergibt sich für das kommende Jahr immer noch eine attraktive Bewertung - mit einem KGV von 7.

Positive Impulse sollten nicht ausbleiben: So werden die Serienstarts der Mercedes-A-Klasse sowie des 1er-BMW für einen weiteren Ertragsswing sorgen. Beide Modelle werden mit Leoni-Bordnetzen ausgerüstet. Vor diesem Hintergrund sind die bisherigen Prognosen der Franken als konservativ einzustufen.

Im Gesamtjahr 2004 wird mit einem Umsatzanstieg von rund 10% gerechnet, wobei hier die Großprojekte im Bordnetz-Bereich in der zweiten Jahreshälfte - insbesondere im vierten Quartal - für überproportionale Zuwächse sorgen sollten. Für die einzelnen Bereiche sehen die Zuwächse, die das Management erwartet so aus: Bordnetz-Bereich 20%, Kabel 2% und Draht 10%.

Die Vorleistungen für die Großprojekte dürften das Ergebnis des zweiten Quartals, das am 5. August veröffentlicht wird, belasten. Vielleicht ein Grund für die aktuell niedrige Bewertung. Scheinbar wollen Investoren aber erst schwarz auf weiß sehen, dass sich die Ertragssituation im weiteren Jahresverlauf signifikant verbessert.

Für Branchen-Experten bleibt es auch weiter überraschend, dass das Unternehmen auf Grund dieses Bewertungsniveaus und seines hohen Streubesitzes nie genannt wird, wenn es um Übernahmen in der Autozulieferer-Branche gehe.

Auf dem derzeitigen Kursniveau sollte sich der Aufbau einer Position für mittel- bis langfristig orientierte Investoren auszahlen. Anleger, die bereits bei unserer ersten Empfehlung am 21. April zu 50,60 Euro Leoni-Aktien gekauft haben, stocken auf dem aktuellen Niveau ihre Position auf.


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