TMSF Holding
KGV 4 und 700% Gewinnwachstum:
Die billigste Nasdaq-Aktie!
Highlights
TMSF Holding operiert als Hypothekenfinanzierer in einem boomenden Marktumfeld mit rekordhohen Eigenheimverkäufen und dauerhaft niedrigen Zinsen!
Seit 1999 ist die Gesellschaft profitabel und weist durchgängig in jedem Quartal wachsende Umsätze und Gewinne aus!
Im Q2 per 30.06. meldete TMSF einen absoluten Durchbruch mit Umsatzzuwächsen
von 93% und einem Plus im Net Income von 736%!
In den ersten beiden Quartalen 2004 hat TMSF bereits 50% mehr verdient als im gesamten Geschäftsjahr 2003!
Nur der minimale Free-Float von gut 2% hat bislang eine faire Bewertung im Markt
verhindert. Durch vorsichtige Abgaben stockt der Mehrheitsgesellschafter jetzt den
Free Float um 1.3 Mio. Stücke auf!
Mit einem KGV von 4 bei einem dreistelligen Gewinnwachstum zählt TMSF zu
den billigsten US-Aktien überhaupt!
Die Analysten von JM Dutton covern den Titel bereits seit Frühjahr 2003
und bezeichnen TMSF als eine der eindrucksvollsten Wachstumsstorys mit
begrenztem Risiko!
Ein ausführliches Analyse-Update wurde für die kommenden Wochen angekündigt
und sollte zu einer Fortsetzung der bereits gestarteten Neubewertung
führen.
HOT STOCKS INVESTOR rechnet mit einer kurzfristigen Kursverdopplung und
nimmt TMSF neu in sein erfolgreiches Musterdepot (+40% seit Jahresbeginn!!)
auf!
______________________________________
Mit dem Hypothekenfinanzierer TMSF HOLDING investieren Sie in einen Titel, den wir für die schlichtweg billigste und am meisten vernachlässigte Aktie halten, die Sie momentan am Nasdaq bekommen können! Und mit dieser Meinung stehen wir nicht allein. Mit dem Brokerhaus JM Dutton wird der Titel seit über einem Jahr von einem ausgewiesenen Spezialisten für aussergewöhnliche Small Cap-Storys gecovert und als zwingender Top-Shot im boomenden Finanzsektor zum Kauf gestellt. Nach der Vorlage der Quartalszahlen hat JM Dutton am 12. August in einem Research-Update nochmals eindringlich auf die geradezu irrationale Unterbewertung dieses Titels hingewiesen – und werfen Sie jetzt mal einen Blick auf den Chart, dann sehen Sie, was sich hier bereits zu tun beginnt! Aber überzeugend Sie sich selbst! Und was geht es:
TMSF HOLDING ist über die 100%-Tochter THE MORTGAGE STORE FINANCIAL landesweit im US-Hypothekarkreditmarkt tätig. Entstanden ist das Konstrukt im Oktober 2002 durch einen Reverse-Merger, mit dessen Hilfe THE MORTGAGE STORE das Listing am OTC-Markt erlangte. Genauso unauffällig, wie man den Gang an den Markt vollzogen hat, gestaltete sich auch die Wahrnehmung durch die Investoren – diese lag bis zuletzt nämlich ziemlich exakt nahe Null. Dabei hätte TMSF HOLD. durchaus etwas ganz anderes verdient:
Seit 1999 – also auch schon in den Jahren vor dem Börsenlisting – ist der Hypothekenfinanzierer nicht nur profitabel, sondern konnte Quartal für Quartal Umsatz und Gewinne steigern! Und über welche Grössenordnungen wir da zu sprechen haben, belegen die aktuell vorgelegten Zahlen vom Q2, die uns schlicht sprachlos gemacht haben: Die Umsätze im Hypothekengeschäft schossen um 93% auf USD 11 Mio. nach oben, der operative Gewinn legte um sagenhafte 665% auf USD 3.3 Mio. zu! Und wir bleiben bei astronomischen Zahlen: Im Net Income sah es per saldo nicht viel anders aus: Der wurde mit einem Plus zum Vorjahr von 736% auf USD 2.2 Mio. ausgewiesen, was einem Gewinn von 15 Cents je Aktie entspricht! Und man ist ja wie gesagt nicht erst seit gestern profitabel: Im Q1 hatte man ein Plus von USD 1.1 Mio. verbucht und hat damit im ersten Halbjahr des laufenden Jahres bereits einen Gewinn von USD 3.3 Mio. in den Büchern. Das entspricht im übrigen schon einem 50% Plus zum Gesamtgeschäftsjahresergebnis von 2003! Das wäre schon an sich ein Hammer! Aber kommen wir zur Bewertung, die nicht minder exotisch ist: TMSF weist nämlich eine Market Cap von nur USD 27 Mio. was bedeutet, dass die Gesellschaft bei Hochrechnung der bisherigen Zahlen von 2004 mit einem KGV um 4 bezahlt wird! So absurd wie das klingt, so zutreffend sind diese Zahlen und machen den Titel in der Tat, wie die Kollegen von JM Dutton schreiben, „zu einer der eindrucksvollsten Growth-Storys mit limitiertem Risiko“. Lesern Sie die Aussagen der Analysten von JM Dutton bitte unbedingt selbst nach, u.a. im letzten Research-Update vom 12. August 2004 unter
http://www.jmdutton.com/research/TMF...ote_081804.pdf !! Warum aber wird das im Markt nicht honoriert? Die Antwort dafür liegt in der Marktliquidität, die das entscheidende Problem an der Story darstellt und an dem man durchaus selbst schuld ist, weil man nie eine breite Platzierung der Aktien durchgeführt hat:
Der Free-Float liegt nämlich gerade einmal um 2%, was bei den gegebenen Grössenordnungen schlichtweg nichts ist! Über 9 Millionen der insgesamt ausgegebenen 15 Millionen Titel liegen in der Hand des CEO Raymond Eshaghian, für den das Going Public natürlich nur dann Sinn machen kann, wenn der Titel effektive Liquidität aufweist und faire Bewertungen zugestanden bekommt. Betrachtet man die Massnahmen der letzten Monate, wird einiges klar: Zum einen hat Eshaghian in einem SEC-Filiing letztes Jahr angekündigt, bis zu 1.3 Millionen Stücke in den Markt zu geben, was den Free-Float spürbar anheben würde. Zum anderen darf wohl die Aufnahme eines Coverage durch JM Dutton im gleichen Zusammenhang gesehen werden, nämlich als von der Gesellschaft initiiert, um einen Markt für den Titel zu schaffen. Und die Begeisterung der Analysten für den Titel ist ehrlich, auch wenn Sie offen die fehlende Liquidität ansprechen und deshalb (noch) kein offizielles Rating aussprechen. In der jüngsten Research-Note vom 12. August hat man ein ausführliches Update zu TMSF angekündigt, das wir per Ende Oktober erwarten und das dem Titel richtig Dampf machen sollte. Denn wir gehen davon aus, dass die Analysten selbst unter einer vorsichtigeren Prämisse im Hinblick auf Markt und Sektor, TMSF Kursziele um USD 3-4 zubilligen dürften, sprich: Rund das Doppelte bis Dreifache der aktuellen Kursniveaus! In welche Richtung der Tenor geht, wurde mit der Kurzinfo jetzt vom August bereits mehr als deutlich!
Und genau entsprechend dieser Logik geht der Titel jetzt auch im Kurs mit zunehmender Dynamik nach oben, nachdem die ersten Investoren in New York nach der Veröffentlichung des Research-Updates auf den Titel aufmerksam geworden sind! Der Verlauf war absolut klassisch: Zunächst zogen die zu vor nahe Null liegenden Volumen auf Tagesumsätze von 50'000 bis 70'000 an. Im zweiten Schritt kommt jetzt der Kurs richtig in Bewegung und hat am Freitag gleich eine richtige Initialzündung gesehen: Da gingen die Titel gleich mit einem Satz von 32% auf USD 1,85 in das Wochenende. Das ist für uns im Rückblick der gesamten letzten beiden Wochen der Beleg, dass die Strategie einer vorsichtigen Ausweitung des Free-Floats durch den Hauptanteilseigner Eshaghian zu greifen beginnt! Es liegt auf der Hand, dass die in den letzten Wochen gehandelten Stücke vorwiegend von ihm gekommen sein müssen, was allerdings auch zeigt, dass er sehr vorsichtig das Material einstreut, ohne den Markt zu überschwemmen. Aber die Motivation dafür liegt auf der Hand: Auch zu den jetzt erreichten Kursen wird Eshaghian kaum wirklich grosse Volumen in den Markt geben, denn dafür reicht das Neubewertungspotenzial des Titels einfach viel zu weit. Werfen Sie nur einen Blick auf die nebenstehenden Charts um zu erkennen, in was für einem boomenden Marktumfeld die Gesellschaft als Hypothekenfinanzierer operiert! Wir hatten Ihnen hier in den letzten Wochen bereits vorgerechnet und im Brief über das Wochenende nochmals zusammengestellt, dass wir Kurspotenziale für den Wert bis Richtung USD 4 sehen und gehen davon aus, dass diese in der anstehenden Studie von JM Dutton bestätigt werden dürften. Konkrete Kursziele hatten diese Analysten bislang nicht genannt, aber keinen Zweifel daran gelassen, dass sie TMSF für eine der spannendsten Unterbewertungsstorys halten, die Sie derzeit am Nasdaq bekommen können. Genau das wird Eshaghian erst recht so sehen, so dass wir keine Sorgen haben, auf diese Kurslevels Druck durch zu starke Insiderabgaben zu sehen.
Wichtig für Sie ist: Der Titel ist im Hinblick auf die gegebene Marktenge hochspekulativ, alle Zeichen deuten aber darauf hin, dass seitens der Mehrheitsgesellschafter der Free Float deutlich erhöht wird, was in deren ureigensten Interesse liegen muss! Und genau das beginnt der Markt jetzt zu honorieren, was den Titel jetzt zu einer der unmittelbar heissesten Storys macht, die Sie am Nasdaq spielen können! Letzte Woche ist der Titel auch im Berliner Handel eingeführt, so dass eine spesengünstige Abrechnung im deutschen Handel möglich ist. Im Berliner Handel werden die Titel heute Vormittag nach der Eröffnung zu EUR 1,50 inzwischen bei EUR 1,70 notiert, der Makler stellt die Briefseite allerdings bei EUR 1,89, d.h. zu den aktuell angezeigten Kursen dürften Sie also kaum Material bekommen, zumal New York heute Nachmittag ja geschlossen hat. Das kann für den deutschen Handel heute einen Engpass bedeuten, bei dem der Makler mehr oder weniger frei vom US-Markt den Kurs machen und dabei gut verdienen kann. Deshalb die ganz dringende Warnung und Empfehlung an die Investoren, die im deutschen Handel in Berlin heute und morgen ordern wollen: Unbedingt streng limitieren. Bis zu der aktuellen Briefseite um EUR 1,90 würden wir mitgehen und diesen Aufschlag gerade noch akzeptieren. Dieser Aufschlag auf die US-Parität nimmt einen ordentlichen Kurssprung im Heimathandel am Dienstag in New York vorweg, den wir allerdings auch für realistisch halten. Insofern geht das gerade noch in Ordnung. Von höheren Limitierungen oder gar unlimitierten Orders würden wir im Moment aber abraten!! (WKN A0B78W, Kurs aktuell EUR 1.80, Reuters TMFZ)
Quelle: Mail von Börse Inside
TMSF Holding - Die billigste Nasdaq-Aktie!
