Erstes China-IPO in Deutschland!

[OMI]

GongYou Machines kaufen

09-03-2007 12:30:12



Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "Hanseatischer Börsendienst" empfehlen die Aktie von GongYou Machines (ISIN und WKN nicht bekannt) bis zu einem Kurs von maximal 30 Prozent über dem noch nicht offiziell veröffentlichten Ausgabepreis zu kaufen.

Das erste China-IPO in Deutschland dürfte spannend werden. Der 1958 gegründete, größte chinesische Hersteller von holzverarbeitenden Maschinen sowie Elektromotoren, GongYou Machines, strebe als erstes Unternehmen aus China einen Direkteinstieg mit echter Kapitalaufnahme in Deutschland an. Andere chinesische Unternehmen, die hierzulande bereits gehandelt würden, seien lediglich im Freiverkehr handelbar.

Ab Mitte bis Ende März dürfte mit der Börseneinführung an den Open Market der Frankfurter Börse gerechnet werden. Im Zuge einer Privatplatzierung bei Kunden der den Börsengang begleitenden VEM Aktienbank würden zuvor 16,7 Prozent aller Aktien zu einem Gesamtwert von 4,4 Mio. EUR angeboten. Wie im Vorfeld zu hören sei, sei das Anlegerinteresse an diesem Titel groß.

Das sei nach Ansicht der Wertpapierexperten auch nachvollziehbar, da die Aussichten für das Unternehmen, dessen Produkte überwiegend in der Möbelindustrie verwendet würden, stimmen würden. Das 1998 durch einen Verkauf an das Management (dieses werde auch nach dem Börsengang nach wie vor die Mehrheit des Aktienkapitals halten) privatisierte Unternehmen habe eigenen Angaben zufolge 60 Prozent Marktanteil bei Maschinen zur Holzverarbeitung in China. Im Vorjahr sei ein Umsatz von 18,9 Mio. EUR (+28 Prozent) sowie ein Gewinn von 2,3 Mio. EUR (+45 Prozent) verbucht worden.

Im letzten Jahr seien Wachstumsraten von über 30 Prozent erzielt worden. Das Management rechne auch zukünftig mit einer Fortsetzung des Wachstums. Die Zielvorgabe laute, den Umsatz bis 2009 auf 350 Mio. Chinesische Renmimbi (Vorjahr 192,7 Mio. Renmimbi) zu erhöhen. Der Jahresüberschuss solle gleichzeitig von 23,2 Mio. Renmimbi auf 64 Mio. Renmimbi steigen. Unrealistisch erscheine das nicht. GongYou gelte nämlich bereits heute als Kostenführer, der Produkte nach westlichen Standards anbieten könne. Auf Grund von Kostenvorteilen und effizienter Produktionsverfahren könne GongYou seine Produkte zu rund 20 bis 25 Prozent des Preises von vergleichbaren Maschinen westlicher Hersteller anbieten.

Der Emissionserlös solle dazu genutzt werden, international die Vertriebsaktivitäten auszubauen und neue Märkte zu erzielen. Trotz dieser positiven Perspektive werde die Aktie zum geplanten Emissionspreis nur mit einem KGV auf Basis des für 2007 erwarteten Gewinns je Aktie von 6,4 gepreist. Zum Vergleich: Auch nach dem jüngsten Kurseinbruch liege das KGV in China in einer Größenordnung von rund 25.

Nach Ansicht der Wertpapierexperten sei der Ausgabepreis nur deshalb so billig, da ein Listing in China nicht so ohne weiteres möglich sei und da er schon vor langer Zeit vorbereitet worden sei. Außerdem sei den Beteiligten, die den Deal überhaupt erst eingefädelt hätten, daran gelegen, das erste China-IPO zu einem Erfolg werden zu lassen. Schließlich sei es das erklärte Ziel, zu dem sich übrigens auch die Deutsche Börse verpflichtet habe, langfristig weitere chinesische Unternehmen auf das deutsche Börsenparkett zu locken. Die Wertpapierexperten würden fest an dem Erfolg der Emission glauben.

Die Experten von "Hanseatischer Börsendienst" empfehlen die GongYou Machines-Aktie bis zu einem Kurs von maximal 30 Prozent über dem noch nicht offiziell veröffentlichten Ausgabepreis zu kaufen. Dabei sollten etwaige Aufträge unbedingt limitiert werden, da die Handelsumsätze nicht zu hoch sein dürften. (09.03.2007/ac/a/n)


Quelle: aktiencheck.de