Traderboersenboard - Nicht mehr der Ölpreis, sondern der Dollar dominiert die Jahresprognosen

[ Montag, 20.12.2004, 13:47 ]
Prognose für US-Markt

Von Christoph Amberger

Brit Ryle gibt eine Prognose für den US-Markt 2005: "Die meisten Trader, mit denen ich spreche, erwarten, dass im Jahr 2005 der Bärenmarkt zurückkehren wird. Die Theorie lautet: Die Zinsen steigen, und das ohnehin schon schwache Wachstum bei der Zahl der Arbeitsplätze wird völlig aufhören. Die USA werden unter Überkapazitäten leiden, und das bereits jetzt unter Druck stehende produzierende Gewerbe wird weiterhin unter der billigen asiatischen Konkurrenz leiden."

Ryle weiter: "Laut der bearishen Argumentation werden die Unternehmen wieder Leute entlassen, um die Gewinne zu steigern, das Umsatzwachstum wird sich verlangsamen, die 'Spekulationsblase' am Immobilienmarkt wird platzen, die Inflation wird steigen, und die überschuldeten amerikanischen Konsumenten werden in Scharen Pleite gehen, und die Zahl der Zwangsversteigerungen wird explodieren. Wenn dann noch eine potenzielle Energiekrise und der 'unausweichliche' Dollar-Crash hinzukommen - da die ausländischen Investoren die US-Anleihen und sonstigen US-Vermögensanlagen verkaufen -, dann wird das Jahr 2005 düster aussehen. Wirklich düster."

Und weiter: "Vernünftige Investoren müssen sich fragen, wieviel an dieser Argumentation der Bären wirklich dran ist. Ohne Zweifel ist da einiges dran. Das US-Haushaltsdefizit ist ein Problem. Aber die Annahme, dass das zu einem Dollar-Crash und und zu drastischen Verkäufen von US-Staatsanleihen durch die ausländischen Zentralbanken führen wird, ist meiner Ansicht nach ein bisschen weit hergeholt."

Das Fazit von Brit Ryle: "Mittlerweile sollte jeder realisiert haben, dass die USA der Endmarkt für die Welt sind - besonders für Asien. Wir (die Amerikaner) kaufen ihre billigen Exporte, und sie kaufen unsere (die amerikanischen) Staatsanleihen. Gibt es jemanden, der von einem plötzlichen Stopp dieses Arrangements profitieren würde? Hm ... lassen Sie mich nachdenken."

"Nein. Es gibt keinen."

Brit Ryle weiter: "Ich würde sagen, dass die Regierungen der Welt klug genug sind, um zu wissen, dass sie selbst leiden würden, wenn die USA fallen würden. Solange wir (die Amerikaner) zufrieden damit sind, in China und Japan einzukaufen, werden uns diese Länder weiter Geld leihen."

"Diese Beziehung hat auch mitgeholfen, die realen Zinsen niedrig zu lassen, trotz 5 Leitzinserhöhungen in diesem Jahr. Alan Greenspan weiß sehr wohl, dass die US-Wirtschaft derzeit von niedrigen Zinsen abhängt."

Und Ryle weiter: "Und wenn es zu einer Krise kommt, welche Währung würden Sie dann besitzen wollen? Den Euro? Ich nicht. Denn in Europa gibt es nicht nur kein Wirtschaftswachstum - auch viele der wirtschaftlichen Zahlen Europas sind schön gerechnet. Italien und Belgien haben ihre Zahlen frisiert. Und auch in Deutschland könnte das der Fall sein."

Der jüngste Anstieg der US-Konsumentepreise ist ein ziemlich guter Indikator dafür, dass wir Anfang nächsten Jahres weitere Zinserhöhungen sehen werden ... wahrscheinlich auf 2,5 % im Februar. Aber wenn die Leitzinsen auf deutlich über 2 % steigen, dann werden die kurzfristigen Dollar-Zinsen deutlich über den kurzfristigen Euro-Zinsen liegen. Das wird wahrscheinlich zu einer graduellen
Deflation der Euro-Blase führen.

Christoph Amberger schreibt als US-Korrespondent für den kostenlosen Newsletter "Trader's Daily". Weitere Informationen finden sie hier.

Quelle: instock