[Jay de Vee]

hi zusammen,

im januar 2003 habe ich einen beitrag für arando geschrieben, den ich zum glück archiviert habe. ich werde diesen artikel hier zitieren, weil arando bekannterweise "untergegangen" ist, ich mich in meiner aktuellen einschätzung der lage aber auf diesen und noch einen weiteren meiner beiträge bei arando beziehen werde.

hier also erstmal der artikel zum dollar von januar 2003:

hi zusammen,

ich erwarte für die nächsten monate, vielleicht jahre, eine markante abwertung des us dollar
gegenüber dem euro.

an erster stelle sehe ich das unheimliche handelsbilanzdefizit der usa. die ursache dieses
defizits ist leicht gefunden: amerikanische produkte sind am weltmarkt schlicht nicht
konkurrenzfähig.
das einzige was europäer und asiaten aus amerika kaufen sind software, hollywoodfilme und
viagra. die zeit der träume von amerikanischen autos sind ebenso vorbei wie ein großer markt
von computerhardware. nur billigangebote haben eine chance, diese gründen oft aber nur in
lagerräumungen. maschinen wird amerika international schon lange nicht mehr los.
demgegenüber führen die usa massenhaft produkte aus asien und europa ein, zum einen weil
die qualität höher ist, zum anderen weil amerika teilweise nicht in der lage oder willens ist, die
produkte selbst zu entwickeln oder herzustellen.

dieses defizit kann die usa aber nur aus einem grund durchhalten: durch einen ständigen
kapitalstrom in den dollar, zum teil in form von investitionen, in erster linie aber in form von
zuflüssen in den finanzmarkt.
das defizit 2002 liegt nach neuesten zahlen bei ca. 450.000.000.000 us$. das ist ein wert, den
die finanz & (volks)wirtschaftsgeschichte seit einführung des aufrechten ganges der
wirbeltiere nicht gesehen hat.

der einzige ausweg dieses fiasko in richtung einer ausgeglichenen bilanz zu drehen liegt in
einer markanten dollarabwertung! nur eine schwächere währung kann amerika vor dem kollaps
retten, denn wenn auch nur ein paar tage der geldstrom zum ausgleich des defizits ausbleibt,
droht dem amerikanischen system der kollaps.

das spiel dollarabwertung für defizitausgleich hat zudem tradition: ende der siebziger hat der
dollar um gut 15 % abgewertet mit der folge, daß das damalige defizit von im vergleich zu
heute lächerlichen 20.000.000.000 us$ in eine 5 jahre währende ausgegliche bilanz mit
leichten überschüssen (sic!) gedreht hat.

viel markanter war jedoch dasselbe spiel zwischen 1985 und 1991. reagan hat damals
gleichzeitig mit seiner doktrin "starkes land = starke währung" zwar den dollar erst um 30%
aufgewertet, gleichzeitig aber ein defizit von ca 100.000.000.000 us$ angehäuft. also 5 mal
höher (500%...) als ende der siebziger.
weil die usa das aber nicht lange durchhalten konnten folgte das alte rezept: eine dollar
abwertung, diesmal aber um 40% vom top aus gesehen!!!

zur erinnerung, das heutige defizit liegt bei 450.000.000.000 us$. es ist also wieder knapp 5
mal höher, diesmal im vergleich zu 1985.

die dollar abwertung dauerte in der ersten welle drei jahre, 1985 bis 1988. nach einer
zwischenerholung 1989 um 10% folgte die zweite abwertungswelle von 1990 bis ende 1991.

der erfolg der aktion? im verlauf 1991 hatte die usa ihr bilanzdefizit in einen ÜBERSCHUSS
verwandelt!!!


amerika weiß also wie es mit überbordenden defiziten umgehen muß: es wertet
seine währung ab.

alles spricht dafür, daß es diesesmal genauso gehen wird. das abwertungspotential liegt rein
rechnerisch bei über 60%. das müßte man konsequenterweise wieder vom höchststand zum
euro aus rechnen, der bei 0,86 lag. bis heute hat der dollar auf 1,03 euro bereits 19,7 %
verloren! (merkt ihr was? )
stimmt meine rechnung, dann ist der zielkurs einer abwertung um 60% vom höchststand ein
euro/dollar kurs von 1,38.

ob das realistisch ist oder nicht kann man sicher heftig diskutieren. viele aspekte spielen hier
eine rolle. in der globalisierten marktwirtschaft sind sicher auch einige dinge überkommen, die
1978 und 1985 noch gegolten haben.
zieht man also eine fehlerqoute von einem drittel prozentpunkte der rechnung ab, nimmt also
eine 40% abwertung an, dann bleibt immer noch ein euro-potential von 1,20!
(zur erinnerung, eine 40% abwertung gab es bereits bei einem um den faktor 5 niedrigeren
defizit!!!)


der erste schritt in die richtung abwertung ist bereits getan, bush hat als cheffinanzstrategen
einen mann berufen, der einem kreis von fachleuten angehört, die seit längerem eine weiche
währungspolitik fordern.

ein nebeneffekt der abwertung wäre natürlich, daß amerika seine auslandsschulden drücken
und zugleich die deflationsgefahren bremsen könnte.
warum sollten sie es also nicht tun?

(nicht einmal mit eingerechnet habe ich, daß amerika sich mit japan in einen
abwertungswettlauf verstricken könnte. japan hat erklärt, es wolle den yen weiter abwerten,
um die deflationsspirale endlich durchbrechen zu können.)