[Starlight]

TECHNISCHER MORGENKOMMENTAR 25. OKTOBER 2004
Allgemeine Beurteilung

Die technischen Ausgangsbedingungen für den heutigen Wochenstart bleiben für die Aktienseite kritisch. Blicken wir auf die Einschätzungen im letzten Morgenkommentar vom 21. Oktober zurück, wiesen wir auf die vorliegende Diskrepanz in der Entwicklung der verschiedenen Märkte und auf den sich damit aufbauenden Spannungsbogen hin. Steigende Öl-Preise, steigende Renten, ein fallender USD und sich augenscheinlich stabilisierende Aktien-Indizes stuften wir als Kursmix ein, der sich auf Dauer in der Form nicht würde halten können. Wir unterstellten eine Auflösung dieses „Gleichtakts“, wobei wir das Risiko einer Wiederaufnahme der übergeordneten Abwärtstrends auf der Aktienseite unter mittelfristigen Gesichtspunkten als das wahrscheinlichste Szenario einstuften.

Zum heutigen Wochenbeginn und unter Einbeziehung der Kursentwicklung vom Freitag letzter Woche, können wir die technisch wichtigsten und auffallendsten Fakten wie folgt umreißen:

- nach neuerlichem Stabilisierungsversuch in den US-Aktien-Indizes am Donnerstag (ausgeprägte Lunten in beiden Standardwerte-Indizes Dow Jones und S&P 500 Index und weißen Tageskörpern in beiden NASDAQ´s), gaben diese am Freitag nachhaltig ab. Im S&P 500 Index sahen wir einen Tiefpunkt per Schlusskurs, im Dow Jones Index kam es sogar zum Unterschreiten der avisierten Unterstützung bei 9793 / 9783. Wichtig hierbei ist, dass wir im Dow Jones ein neues Jahrestief vorliegen haben !!






- deutliche Kursverluste liegen uns auch in beiden beurteilten asiatischen Aktien-Indizes vor !! Der japanische Nikkei 225 erreichte im heutigen Tagestief bei 10575 fast sein Kursziel im laufenden Abwärtsimpuls, welches wir mit 10545 definiert hatten. Im hongkonger Hang Seng Index rutschte das Börsenbarometer mit einer überaus stark ausgebildeten Kurslücke unter das Unterstützungsniveau bei 12865, welches sich seit September ausgebildet hatte. Im Ergebnis liegt uns auch hier ein neues Bewegungstief und ein junger Abwärtstrend vor, der (wie im Nikkei 225) chart- wie markttechnisch bestätigt wird.

- im Brent-Crude-Oil wurde am Freitag mit 52.12 USD ein knappes neues Mehrjahreshoch markiert und damit die Obergrenze der jüngst ausgebildeten Konsolidierungs- und Schiebezone leicht überschritten. Von einem nachhaltigen Ausbruch kann noch keine Rede sein, dennoch ist das Risiko hoch, dass sich der Preisanstieg im Öl nach Überwindung der Bereichsgrenze fortsetzt.






- im Bund-Future dominiert weiterhin ein übergeordneter, absolut intakter Aufwärtstrend, sowohl im mittel-, wie auch im kurzfristigen Zeitfenster. Eine Indikation, welche auf einen unmittelbar bevorstehenden Richtungswechsel hinweisen könnte, lässt sich aus der bisherigen Kursentwicklung nicht herleiten. Widerstände im klassischen Sinne, lassen sich im Kursverlauf des Bund-Future nicht herleiten, Unterstützung erwarten wir in den Bereichen um 116.18, 115.74 und um 115.12.

- der US-Dollar weist eine deutliche Schwächetendenz auf. Nach Überwinden der 1.2435 / 1.2460 USD und der damit beendeten Konsolidierungsphase auf Wochenbasis, konnte der EURO in den letzten Tagen erwartungsgemäß an den Ausbruchsimpuls anknüpfen. Als nächsten potentiellen Widerstand und als Kursziel leiteten wir den Bereich um 1.2925 USD her, ein Niveau, welches mittlerweile in greifbare Nähe gerückt ist.






- gegenüber dem japanischen YEN sieht die Entwicklung des USD nicht wesentlich besser aus. Hier wird uns ebenfalls ein stabiler, hoch dynamisch verlaufender Abwärtstrend ausgewiesen, der zum heutigen Wochenanfang bereits das Juni-Tief bei 107.04 YEN unterschritten hat und sich damit weiteres analytisches Abwärtspotential in Richtung 105 eröffnen konnte. Sowohl im Wechselkursverhältnis EURO gegen USD, als auch USD gegen YEN, liegt uns jeweils ein nachhaltig ausgeprägter Trendverlauf zu Ungunsten des USD vor, chart- wie auch markttechnisch bestätigt. Indikationen, welche auf einen baldigen Richtungswechsel schliessen lassen könnten, sind aktuell nicht herleitbar.



In der Konsequenz lassen sich daraus folgende Schlussfolgerungen ziehen:

(1) wir unterstellen auf der Aktienseite auch weiterhin eine hohe Dominanz in der Abwärtsbewegung. Das bisherige Korrekturverhalten, sowie die aktuelle Verfassung der Markttechnik lassen ein rasches Ende des übergeordneten Kursabschwunges kaum erwarten. Unter praktischen Gesichtspunkten stellen wir auch weiterhin jede strategische Neupositionierung auf der Kaufseite zurück und konzentrieren uns auf taktische Aktivitäten, gekoppelt an enge Ziel- und Stop-Kurse.

(2) im Öl-Markt rechnen wir aktuell mit weiter steigenden Kursen. Im Brent-Crude-Oil kann zwar mit der jüngsten Entwicklung noch kein „gelungener“ Ausbruch auf der Oberseite unterstellt werden, doch wir setzen die Wahrscheinlichkeit für recht hoch an, dass sich hier in den nächsten Handelstagen der Aufwärtstrend fortsetzt. Tritt dieser Sachverhalt tatsächlich ein, bleibt die psychologische Belastung auf den Aktienmärkten „hängen“.

(3) auf der Währungsseite bleiben wir bearish für den USD, die Trendverläufe gegen EURO und YEN sind intakt und werden chart- wie markttechnisch bestätigt. Ein nachhaltiger Richtungswechsel hin zu einem sich stabilisierenden US-Dollar, lässt sich mit Blick auf die aktuelle technische Marktverfassung noch nicht herleiten.

(4) für den Rentenmarkt bleiben wir ebenfalls optimistisch. Auffallend ist hier jedoch, dass wir innerhalb des Kursanstieges der Renten-Futures (gilt für Bund-Future, als auch für beide beurteilten US-T-Bond-Futures) deutlich an Schwungkraft verlieren und sich erste Divergenzen aufbauen. Beachten Sie bitte auch, dass es bisher weder dem US-T-Bond-Future auf den 10 jährigen T-Bond, noch dem Future auf den 30 jährigen T-Bond gelungen ist, die obere Begrenzung der jeweils gültigen Konsolidierungszone zu überwinden. Diese lassen sich aktuell auf folgenden Kursniveaus herleiten: 113*51 im Future auf den 10 jährigen Bond und bei etwa 114*03 / 114*17 im Future auf den 30 jährigen Bond.



DAX

Widerstände: 3983 (u), 4000 (O), 4078 (u), 4099 (u), 4156 / 4175 (u);
Unterstützungen: 3897 / 3889 (u), 3848 (u), 3836 (u), 3778 (u);

Aktuelle Korrekturpotentiale, bezogen auf den jüngsten tertiären Abwärts-
trend im DAX INDEX:

3958 / 3967 Minimumkorrektur (überwunden)
3987 Normalkorrektur (fast erreicht)
4008 / 4017 Maximumkorrektur

Die zum Teil sehr stark ausgeprägten Dochte und Lunten der letzten Handelstage, sowohl im Kursverlauf des DAX-Index als auch des FDAX, signalisieren aktuell ein weitestgehend ausgeglichenes Verhältnis zwischen der Angebots- und der Nachfrageseite. Sehen wir uns den Kursverlauf des DAX, völlig losgelöst von allen anderen Aspekten und Randmärkten einmal an, so können wir die aktuelle Marktverfassung wie folgt beschreiben:

(1) aktuell lässt sich eine volatile Konsolidierungszone unterstellen, deren Begrenzungen im weiteren Sinne in etwa in den Bereichen um 3983 auf der Oberseite und um 3897 / 3889 auf der Unterseite definiert werden können. Diese potentielle Konsolidierungszone schließt sich dem jüngsten Abwärtsimpuls an, der bisher äußerst knapp bis zum errechneten Normalreaktionspotential korrigiert wurde.






(2) wir können aktuell unterstellen, dass der DAX innerhalb der o.g. Konsolidierungszone eher als neutraler Trading-Markt definiert werden sollte. Jede hier getätigte Positionierung sollte mit einem engen Stop- und Ziel-Kurs versehen werden, over night Positionen stellen wir völlig zurück.

(3) unterschreitet der DAX seine untere Bereichsgrenze bei 3897 / 3889, erwarten wir weitere Kursverluste in Richtung der 3850 / 3840 als nächstes Kursziel.

Nehmen wir jetzt noch für die Formulierung unserer Erwartungshaltung die Entwicklungstendenzen der Randmärkte mit hinzu, sollten wir von einem unverändert hohen Risiko auf der Unterseite ausgehen. Trotz der technisch zugespitzten Lage konnten sich bisher Europas Märkte vergleichsweise gut halten, doch mit den weiteren Kursanstiegen auf der Renten- und Öl-Preis-Seite, sowie den schlechten Vorgaben der US-amerikanischen Indizes und dem asiatischen Nikkei 225 und dem HSI, wird die Basis immer dünner, auf dem die Nachfrage im DAX ruht.






In der Konsequenz rechnen wir mit weiter fallenden Kursen.

Aus praktischer Sicht werden für uns heute zwei Marken im FDAX zum taktischen Handel relevant:

- eröffnet der FDAX unterhalb des Freitags-Tiefs bei 3918.5 FDAX-Punkten, wird dieses Kursniveau zum Long-Trigger mit Kurs-Ziel bei 3948 und einem Stop-Kurs bei 3794 FDAX-Punkten.

- der zweite wichtige Punkt ist das Tagestief vom Donnerstag bei 3907 FDAX Punkten. Eröffnet der FDAX oberhalb diesen Niveaus und durchhandelt es nach unten hin, gehen wir unterhalb der 3907 taktisch short mit Kurs-Ziel bei 3877 und einem Stop-Kurs bei 3932 im FDAX. Wichtig ist hierbei, dass dieses Trigger-Niveau durchhandelt werden muß. Im Falle einer Kurslücke, wird dieser Trigger ignoriert.



Deutsche Einzelaktien
Sehen wir uns die Einzelaktien im DAX an, fällt zunächst auf, dass trotz des kritischen Allgemeinbildes, einige Werte intakte Aufwärtstrends aufweisen und neue Bewegungshochs kurzfristig markierten, bzw. knapp unter ihren Bewegungshochs notieren. Diese Aktien weisen gegenüber anderen Aktienwerten im DAX eine sehr hohe innere Stärke auf und liefern darüber hinaus auch eine ansonsten recht ansprechende Markttechnik. Dazu gehören aktuell BASF, Fresenius, Linde (hier fallen jedoch deutliche Dochtbildungen auf, was eine rückläufige Schwungkraft signalisiert, damit gesteigertes Reaktionspotential), RWE, Schering (siehe Aussagen zu Linde), SAP und TUI.

In unmittelbarer Nähe wichtiger Unterstützungen und damit erhöht durchbruchsgefährdet sind BMW, CBK, die Deutsche Post, DCX und MUV. Hier gilt besondere Vorsicht, da diese Aktien wieder an ihrem „Scheideweg stehen“. Kommt es hier zu einer Stabilisierung, wären diese Kandidaten kurzfristig ein Kauf, brechen die Unterstützungen, sollten wir mit deutlich tieferen Kursen rechnen.

Beginnend mit dieser Woche, werden wir jetzt täglich ein / zwei technisch interessante Aktien vorstellen, die über ihren Kursverlauf bzw. ihre Markttechnik auffallen und Beachtung finden sollten.

Wir wünschen Ihnen einen erfolgreichen Handelstag !!

Uwe Wagner

Quelle: SysTrade