[Starlight]

TECHNISCHER MORGENKOMMENTAR 25. NOVEMBER 2004


Allgemeine Beurteilung
(EURO / USD, Bund-Future, Brent-Crude-Oil)

Mit einem Tageshoch bei 1.3188 USD, schob sich der EURO im gestrigen Handel auf ein Kursniveau, welches er seit seinem realen Bestand noch nie erreichte. Der Aufwärtstrend gewinnt zumindest bisher an Beschleunigung, er wird chart- wie auch markttechnisch bestätigt. Sinnvolle Widerstände lassen sich nicht herleiten, d.h., nach oben hin ist Europas Leitwährung praktisch frei, die erste potentielle Unterstützung erwarten wir erst im Bereich um 1.2841 USD.





Mit dieser Entwicklung steigen die Belastungen für die Aktien von Seiten der Randmärkte weiter. Die noch einheitlich stabile und vor allen Dingen ruhige Verfassung von Währung, Renten und Öl, die wir noch zu Wochenbeginn als eine solide Basis für eine erwartete Fortsetzung des Kursanstieges von DAX und Co. hervorhoben, ist damit vom Tisch.

Nicht so ausgeprägt, jedoch auch in einer „kritischen“ Phase, befindet sich der Bund-Future in den Startlöchern, seine jüngst ausgebildete Konsolidierungszone nach oben hin zu verlassen. Die gestrige Tagesschwankung hielt sich zwar deutlich in Grenzen, dennoch wurde mit 118.28 ein neues Bewegungshoch markiert und die aktuell noch gültige obere Begrenzung der Konsolidierungszone bei 118.18 zur Disposition gestellt. Gelänge dem Bund der Sprung über das obere Begrenzungsniveau, wäre auch hier der Weg nach oben hin weitestgehend frei. Konkrete Widerstände ließen sich im Dezember-Kontrakt nicht herleiten, wir würden hier lediglich mit Orientierungsmarken arbeiten müssen.






Grundsätzlich gilt für den Bund-Future weiterhin ein absolut intakter, übergeordneter Aufwärtstrend, der markttechnisch weitestgehend bestätigt wird. Eine Gefährdung der mittelfristig positiven Tendenz lässt sich aktuell nicht herleiten, wir bleiben optimistisch.

Kaum Bewegung zeigte sich im gestrigen Handelsverlauf in der Öl-Preisentwicklung. Brent-Crude-Oil trat praktisch auf der Stelle, WTI Cushing Spot legt leicht zu.

Diese Entwicklung belastet die Aktien-Seite aktuell nicht vordergründig, doch ein deutliches Risikopotential beinhaltet sie dennoch:

- obwohl die jüngste Reaktion im Brent-Crude-Oil lediglich der Minimumkorrektur, bezogen auf den vorangegangenen sekundären Abwärtstrend entsprach und wir somit (angelehnt an unsere statistische Auswertung im Bezug auf Korrekturen im Kursverlauf des DAX´) mit einer Trefferquote von fast 70 Prozent unterstellten / unterstellen, dass sich der abwärts ausgerichtete Bewegungsimpuls fortsetzt, lässt sich ein deutlicher Rückgang an Schwungkraft und Dynamik feststellen.






Eine solche Entwicklungstendenz ist in der Regel dahingehend kritisch, als dass ein übergeordneter Trendverlauf (in diesem Falle der Abwärtstrend), seinem Ende entgegengeht. Konkret sinkt die Wahrscheinlichkeit einer abwärts ausgerichteten Trendfortsetzung im Brent-Crude-Oil. Damit lässt jedoch auch der unterstützende Charakter der Öl-Preis-Entwicklung gegenüber der Aktienseite nach.

Ordnen wir die letzten Handelstage in das Gesamtbild im Kursverlauf des Brent-Crude-Oil ein, können wir folgende Aussage treffen:

- der ganze Bereich um 40 USD, ebenso um 42 USD, bildet sich mit hoher Wahrscheinlichkeit als massives Unterstützungsfeld aus.

- markttechnisch gesehen ist das Thema „Abwärtstrend“, zumindest auf Tagesbasis, ohnehin bereits vom Tisch. Aus Sicht der Trendfolger bahnt sich hier ein long-set-up an, mit Blick auf die Schwungkraft, bewerten wir den Kursverlauf derzeit als neutral mit einer leichten Tendenz auf der Oberseite.

In der Konsequenz halten wir fest:

Die Entwicklung an den Randmärkten trübt sich mit Blick auf steigende Aktienkurse derzeit weiter ein. Wir wollen hier kein Automatismus bzw. eine direkte Korrelation unterstellen – dennoch steigt die Belastung für die Aktienseite, und sei es nur über die psychologische Schiene.

(Aktien-Indizes)

Auf der Aktien-Seite fällt unserer Ansicht nach folgender Sachverhalt auf:

- im Grunde überwiegt die Nachfrageseite;

- die Entwicklung des USD hält jedoch den „Deckel auf dem Topf“;

- das bedeutet unserer Ansicht nach – kommt es zu einer Stabilisierung der Randmärkte im Sinne für die Aktienkursentwicklung (heißt konkret: erstarken des USD, verharren bzw. weitere Abschwächung des Öl-Preises und verharren bzw. Abschwächen des Rentenmarktes), erwarten wir einen erneuten kräftigen Schub auf der Aktienseite;

- fällt der USD weiter und erholt sich der Öl-Preis, steigt die psychologische Belastung auf der Aktienseite und trifft auf die sich bereits eintrübende Markttechnik;

Interessant war per gestern die Entwicklung der US-Aktien-Indizes, die per Saldo auch Europas Indizes stützten. Alle vier beurteilten Indizes (Dow Jones, S&P 500 Index, beide NASDAQ´s) konnten ihren Aufwärtsimpuls fortsetzen. Der NASDAQ 100 markierte sogar ein neues Jahreshoch, wenn auch nur überaus knapp – aber immerhin. Der NASDQ Comp. steht unmittelbar vor einem neuen Hoch.





Im Dow Jones und im S&P 500 Index knüpften die Kurse an den jüngsten Bewegungsimpuls an.

In Europa sahen wir per gestern eine leichte Konsolidierung, dennoch können wir festhalten:

- unsere bisherige optimistische Erwartungshaltung gilt vorerst weiterhin (Aktien-Indizes bewegen sich weiterhin oberhalb des jeweils errechneten minimalen Reaktionspotentials), die sich eintrübende Markttechnik grenzt diesen Optimismus jedoch allmählich ein.

- konkret halten wir an eventuell bestehenden Long-Positionen fest, belassen aber gegebenenfalls die Stop-Kurse nahe der Tagestiefs vom Montag. In der Konsequenz wären damit Long-Positionen zumindest im britischen FTSE 100 ausgestoppt, im IBEX 35 stark gefährdet.



DAX

Widerstände: 4202 (ü);
Unterstützungen: 4101 / 4078 (u), 3983 (u), 3848 / 3836 (u), 3778 (u);

Aktuelle Korrekturpotentiale, bezogen auf den jüngsten tertiären Aufwärts-
impuls im DAX INDEX:

4070 / 4053 Minimumkorrektur
4012 Normalkorrektur
3972 / 3954 Maximumkorrektur


Unter mittelfristigen Gesichtspunkten führte die gestrige Kursentwicklung im DAX zu keiner Veränderung der technischen Ausgangslage und somit auch zu keiner Veränderung der Aussagen zum Kursverlauf. Unser Augenmerk liegt aktuell auf der sich ausbildenden Konsolidierungsphase, die sich aus der jüngsten Reaktion von Freitag / Montag auszubilden beginnt.

Für uns sind zwei Dinge wichtig:

(1) noch immer notiert der DAX oberhalb seiner errechneten Minimumkorrektur, bezogen auf die Wegstrecke des jüngsten sekundären Aufwärtstrends – das ist positiv und rechtfertigt ein festhalten an einer optimistischen Erwartungshaltung;

(2) je länger der Index jedoch auf der Stelle tritt, desto mehr trübt sich die Markttechnik ein und macht den Index somit reaktionsanfälliger – das ist weniger toll und zeigt uns ein ansteigendes Risiko im Bezug auf eine mögliche Reaktion auf;





Somit bleiben wir weiterhin optimistisch, halten auch an einer bestehenden Long-Position fest (Stop-Kurs im FDAX knapp unterhalb des Tagestiefs vom Montag bei 4093,5), schränken uns in unserem Optimismus jedoch bereits deutlich ein. In der Konsequenz haben wir ja auch schon den Stop-Kurs für eine Long-Position angehoben und gehen keine mittelfristig ausgerichtete Neupositionierung ein.

Die für uns technisch relevanten Chartmarken sind die Bereiche um 4202 auf der Oberseite und die 4101 / 4078 auf der Unterseite. Innerhalb dieser Begrenzungen definieren wir den DAX als technisch neutralen Trading-Markt.





Ein klares Kursmuster oder ähnliches, welches einen baldigen Ausbruch aus der Konsolidierung heraus erwarten lassen könnte, liegt uns nicht vor. In der Konsequenz halten wir für heute vorerst an folgenden praktischen Eckpunkten fest:

- bestehende Long-Position wird per Stop-Kurs im Bereich um 4093,5 abgesichert;

- eröffnet der FDAX unterhalb des gestrigen Tagestiefs bei 4120,5, wird dieses Kursniveau zum Long-Trigger mit Kurs-Ziel bei 4150 und einem Stop-Kurs bei 4096.

- eröffnet der FDAX oberhalb der 4152,5, wird dieses Niveau zum Short-Trigger mit Stop-Kurs bei 4182 und einem Kurs-Ziel bei 4123.

- ansonsten konzentrieren wir uns heute nur auf die Möglichkeit, kleinere Bewegungsimpulse von wenigen Punkten im day-trading auszunutzen.


Wir wünschen Ihnen einen erfolgreichen Handelstag !!

Uwe Wagner

Quelle: SysTrade