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Notenbank: Ist das Ende der Zinsanhebungen nahe?

Die amerikanische Konjunktur hat im März nicht nur ein Schlagloch durchlaufen. Ein ganzes Sammelsurium an Wirtschaftsdaten spricht für ein sehr baldiges Ende der Zinsanhebungen.

Die leitenden Wirtschaftsindikatoren liegen mittlerweile unter dem Niveau des Vorjahres. Ein solches Szenario führte in sieben der letzten zehn Fälle zu einer Rezession oder zumindest zu einer deutlichen Abkühlung. Die leitenden Wirtschaftsindikatoren der OECD sind mittlerweile von 7 Prozent auf nur noch 0,1 Prozent abgesackt. Auf langsameres Wachstum deutet auch die deutlich an Schwung verlierende Industrie in den USA. Der nationale Einkaufsmanager Index ist unlängst auf nur noch 53,3 Prozent abgesackt. Historisch betrachtet hat der Notenbanker immer bei einem Index von unter 50 Prozent von weiteren Zinsanhebungen abgesehen.

Laut der Fond-Gesellschaft Pimco dürfte der Index diese Marke in naher Zukunft nach unten durchbrechen. Und dann wäre da noch das niedrige Geldmengenwachstum. M-2 stieg in den letzten hundert Jahren um durchschnittlich 6,7 Prozent, expandiert aktuell aber nur um magere 1,6 Prozent. Auch an dieser Stelle tritt die Notenbank auf die Bremse.

Kurz: Dass die Renditen der US-Staatsanleihen sinken, ist womöglich kein Zufall. Ganz zur Freude der Wall Street dürfte spätestens nach zwei Zinsanhebungen das Ende der Fahnenstange erreicht sein.

Markus Koch - © Wall Street Correspondents Inc.