[Stefano]

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Die größte Werbe-Welle erwarten die Fondsspezialisten allerdings für die neu zugelassenen Hedge-Funds. Einige sehen 2004 bis zu 10 Mrd. € in die neuen Dach- und Einzelfonds fließen. „Wir rechnen 2004 mit 20 bis 25 neuen Produkten, aber nicht mit einer Fondsflut“, sagt Feri-Mann Kolbe. Dafür nennt er drei Gründe: Diese Produkte mit ihren oft verzwickten Strategien seien – auch mit Blick auf Haftungsfragen – nur nach fachkundiger Beratung zu verkaufen. Zweitens gebe es steuerliche Hemmnisse für ausländische Hedge-Funds, die ihre Ertragsquellen nicht nennen wollten: Anleger zahlen Strafsteuern, wenn Dachfonds solche ausländischen Fonds ins Portfolio nehmen. Das enge die Bandbreite der Anlagestrategien massiv ein, zumal gerade Auslandsfonds als erfahrene Anbieter häufig besondere Strategien verfolgten. Hier zu Lande sei es indes schwierig, erfahrene Manager zu finden, sagt Kolbe. Denn die Arbeit eines Hedge- Fund-Managers unterscheide sich immens von der eines traditionellen Publikumsfonds-Managers. Manche Häuser wollen daher zunächst einfachere Hedge-Fund-Strategien anbieten oder Know-how hinzukaufen.

Gerade wegen der nötigen Expertise müssen Anleger besonders darauf achten, wer ihre Fonds managt. Ein Hedge-Fund-Manager sollte sieben Jahre Erfahrung vorweisen können, sagt Nitzsche. Außerdem dürfen die höheren Gebühren nicht die Zusatzrendite schlucken, und Strategien und Ertragsquellen müssen transparent sein.

Eine Hedge-Fund-Euphorie privater Anleger kann Feri Trust derzeit nicht erkennen. Nach einer Umfrage unter 860 privaten Anleger und Fondsberatern will gut ein Drittel von ihnen 2004 in Hedge-Fund-Strategien investieren. Generell sollten Anleger darauf achten, dass verlockende Fonds wirklich zur persönlichen Anlagestrategie passten, mahnt Sälzle. „Von neuen Trends lassen sich Anleger gern leiten; das ist gefährlich.“
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