[cade]

die aktie bleibt interessant

Cycos wächst mit über 23 Prozent allein im ersten Quartal

Im 1. Quartal des laufenden Geschäftsjahres (1. Januar bis 31. März 2003) erzielte der Cycos-Konzern einen Quartalsumsatz von EUR 3,568 Mio. sowie einen Quartalsfehlbetrag von EUR 0,320 Mio.

Hiermit bestätigen sich die Wachstumserwartungen von IDC.
Welche Wachstumsraten sind hier zu erwarten?

IDC erwartet auf dem Unified Communication (UC) Markt für die Jahre 2002, 2003 und 2004 ein Wachstum von 13%, 25% bzw. 33% (Quelle: IDC, 2001).

Auch wenn mit dem ausgewiesenen Quartalsfehlbetrag in Höhe von 0.32 Mio.€ der Eindruck entstehen könnte, es laufe eher schlecht bei Cycos, sollten folgende Überlegungen den Aktionär stutzig machen:

1.Trotz einer erheblichen Umsatzsteigerung von über 23% ggü.VJ (von 2,897 Mio.€ auf 3,568 Mio.€)wurde ein Verlust von 0,32 Mio.€ verbucht,obwohl der Personalbestand inzwischen von 177 Mann auf jetzt 140 Mann gesenkt werden konnte und sich der Finanzmittelbestand laut CFO Gehlert auf 27,5 Mio.€ erhöht hat.
Der Cash-Bestand betrug noch zum 31.12.02 rund 26,1 Millionen Euro.
Wie Finanzvorstand Harald Gehlert gegenüber der EURO-Redaktion erklärte, arbeitet Cycos auch im ersten Quartal 2003 profitabel(!!!).
Die liquiden Mittel dürften inzwischen auf rund 27,5 Millionen Euro angestiegen sein.
Das sind dann noch mal 1,4 Mio.€ an Cashzufluss in Q1.
Das Zinsergebnis im 3.Quartal betrug + 203 Tsd.€ und + 208 Tsd.€ in Q4 und dürfte in etwa auch in der Grössenordnung in den nächsten Quartalen zu erwarten sein.


Wie ist das also nur möglich?

Leider lässt Siemens nicht tiefer blicken und liefert auch keine weiteren Daten über Auftragseingang und Auftragsbestand der Cycos-AG,welche einen Aufschluss über den weiteren Verlauf des GJ liefern könnten.

Ich vermute dahinter eine gezielte Beeinflussung der Aktionäre durch Siemens,dem zu niedrigen Übernahmeangebot doch noch zuzustimmen.


2.Die Siemens AG hat in der Zeit vom 13. Juni 2003 bis zum 15. Juli 2003, wie bereits vorher schon von mir vermutet, Zukäufe von Cycos-Aktien über die Börse getätigt.

• Erwerb durch Börsen-Zukäufe: 283.422 Aktien


Dies würde man sicher nicht tun,wenn man sich sicher wäre,das es schlecht um Cycos bestellt sei.
Genau das Gegenteil ist hier nämlich der Fall.
Welchen Gestaltungsspielraum man z.B. bei den einzelnen Quartalsergebnissen hat, haben wir ja bereits mehrfach schon durch die Forschungs-und Entwicklungsaufträge von Siemens erleben dürfen.
Erst bei vollständiger Realisierung des Projektes werden die Umsätze vollständig verbucht,obwohl die Kosten ja bereits schon vorher angefallen sind.
Das ist nur eine Gestaltungsmöglichkeit.


FAQ: Kann das aktuelle Kostensenkungspotenzial genau beziffert werden?
Harald Gehlert, CFO: Wir werden in jedem Fall mehr als 300.000 Euro pro Quartal an direkten Personalkosten sparen. Zusaetzlich werden wir auch indirekte Kosten wie Telefonkosten oder Mietkosten reduzieren, sodass das Einsparungsvolumen noch deutlich darueber liegen wird. Weitere Einsparungspotenziale sehen wir z.B. bei der Nutzung von Beratungsleistungen oder der Ausgestaltung von Events, z.B. von Hauptversammlungen. Unser konkretes Ziel ist es,weniger als 3,3 Mio. Euro an laufenden Kosten zu haben.
(Anm.: pro Quartal)


3. Die Siemens AG mit dem Bereich ICN und die Cycos AG arbeiten seit 1997 in der Produktentwicklung und im Vertrieb auf dem Feld der Unternehmenskommunikation (Enterprise Networks) auf Basis von Entwicklungskooperations- und Lizenzverträgen erfolgreich zusammen.

Eine Übernahme der Cycos AG sichert für die Siemens AG den Zugang zu dem gesamten Technologie-Know How der Cycos AG. Hierdurch wird das Siemens-Leistungsangebot in dem Wachstumsbereich „Unified Messaging“ – einer Technologie zur Bündelung unterschiedlicher elektronischer Nachrichten auf einer einheitlichen technologischen Plattform –wesentlich verstärkt und eine noch engere Zusammenarbeit im Bereich der Forschung und Entwicklung ermöglicht.

Ferner kann durch die Übernahme die Entwicklung der globalen Kommunikationsarchitektur der Siemens AG für Firmenkunden weiter vorangetrieben, der Marktanteil ausgebaut und die Markteintrittszeiten für neue Produkte verkürzt werden.

Darüber hinaus beabsichtigt die Siemens AG, durch die Übernahme den Einsatz sogenannter Web-Services-Technologien zu forcieren und ihren Weg der konsequenten Integration von Echtzeit-Kommunikation in IT-Architekturen fortzusetzen.

Durch die Übernahme werden Synergieeffekte in der Technologie bzw. der Forschung und Entwicklung sowie in der gemeinsamen Nutzung von Vertriebskanälen und Marketingaktivitäten erwartet.








TABELLE/Cycos AG - GJ 2002

__________________________ 4. Quartal 2002 _____ 3.Quartal 2002 _____ 2.Quartal 2002 _____ 1.Quartal 2002

Umsatz (Mio)__________________ 4,521______________ 3,320 ____________ 4,160 ____________ 2,897
Siemens F&E Anzahlung ________ 0,691 _______________________________ 1,037

Umsatz ohne Siemens _________ 3,830 ______________ 3,320 ____________ 3,123 ____________ 2,897
EBIT (Mio)__________________ + 0,772 _____________ - 0,243 ___________ + 0,569 ___________ - 0,932

Goodwillabschreibung______________________________ ________________ - 1,266
Rückstellung für Restrukturierung _____________________________________ - 0,497

EBIT (Mio) ___________________ + 0,772 ____________ - 0,243 ____________ - 1,194 __________ - 0,674


Auftragseingang (Mio)_____________ ? _______________ 3,479 _____________ 3,219___________ 2,446
Finanzmittelbestand (Mio)_______ 26,100 _____________ 25,809 ____________ 26,302__________ 27,019
Auftragsbestand (Mio)_____________ ? _________________ ? _______________ 3,501___________ 4,442
Mitarbeiter_____________________ 144 _______________ 149 ______________ 150 _____________ 177

- Alle Angaben in Mio. EUR