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Für Mittwoch, den 3. Juli 2002

Sehr geehrte Damen und Herren,
der Markt bricht nach unten durch! Von diesem Punkt aus benötigen wir in den kommenden Wochen überraschend gute Quartalszahlen, sonst bleibt der Markt auf dem Abwärtstrend, den wir nun eingeschlagen haben. Die Chance besteht, aber die Wetten stehen mit einer Quote von 30:70 mittlerweile gegen eine Rallye im Juli.

Der Markt akzeptiert keine positiven Nachrichten. Das stimmt insbesondere für die Entwicklung der Wirtschaftsdaten, aber auch immer mehr für die einzelnen Unternehmensergebnisse. Wir haben zwar einige spektakuläre Umsatz- und Gewinnwarnungen gesehen, aber viele Warnungen fielen so gering aus, daß sie in einem Bullenmarkt schlicht übergangen worden wären. Diese Ignoranz ist kein Zufall, sondern eine Strategie, die von vielen institutionellen Adressen verfolgt wird.

Die Short Seller treiben die Situation auf die Spitze. Die Zahl der leerverkauften Aktien erreicht Rekordstände. Doch zu einem Bärenmarkt gehören immer zwei Seiten. Die Short Seller sind nur so lange erfolgreich, wie die Käufer sich weiter zurückziehen.

Die Abstinenz der Käufer ist durchaus begründet. Allein die Tatsache, daß man sich noch so gut informieren, alle einschlägigen Fachmagazine lesen und trotzdem mit Enron oder Worldcom über Nacht ein Vermögen verlieren kann, reicht aus, um diesem Markt den Rücken zuzukehren.

Zu den Ereignissen der ersten beiden Tage dieser schwarzen Woche:

National Semiconductor kollabiert! Jonathan Joseph von Salomon Smith Barney stufte National Semi ab, da er für das laufende Quartal einen Rückgang der Auftragseingänge insbesondere für PC- und Flatpanel Chips erwartet. Der Aktienkurs stürzte auf 22,75 Dollar ab. Ein Minus von 16,76%.

Rational Software warnte und wird verprügelt. Das Softwarehaus wird anstatt des erwarteten Umsatzes von 160 bis 170 Mio. Dollar "nur" 150 bis 154 Mio. Dollar erlösen. Das Ergebnis wird bei 0,03 bis 0,04 Dollar pro Aktie liegen, anstatt der erwarteten 0,05 bis 0,06 Dollar pro Aktie.

Advent Software implodierte. Der Spezialist für Wertpapier-Handelsplattformen wird nur einen Umsatz von 38 bis 39 Mio. Dollar, anstatt der erwarteten 50,5 Mio. Dollar, erreichen. Unterm Strich fielen die Aktien auf 17,04 Dollar. Ein Minus von 29,73%. Im Tief wurden die Aktien zu 15,40 Dollar angeboten.

Gerüchte gehen um, daß Intel noch einmal warnen wird. Der Abwärtstrend ist damit vorerst nicht zu stoppen. Mit Kursen um 13 bis 14 Dollar muß gerechnet werden.


FM Research