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Dividenden-Dorado
21.02.2005 12:11
Dividenden-Dorado: Tipps für Anleger
von Detlev Landmesser
Niedrige Zinsen und unsichere Märkte machen es möglich: Die gute alte Dividende ist wieder in aller Munde. Aktionäre können sich dieses Jahr auf einen wahren Geldsegen freuen.
Dividenden-Dorado: Tipps für Anleger
Fast täglich mehren sich die guten Nachrichten für Dividendenjäger: Die Dax-Konzerne MAN, Münchener Rück oder Commerzbank stocken ihre Ausschüttungen auf. Sogar VW will seinen Aktionären trotz seiner geschäftlichen Flaute eine konstante Dividende zahlen. Zuletzt hat die Darmstädter Merck KGaA die Anleger mit einer Dividendenerhöhung um 25 Prozent überrascht und damit die Aktie auf ein Rekordhoch getrieben.
Auch die Deutsche Telekom zahlt wieder eine Dividende. Ihre Tochter T-Online stellte erstmals eine Ausschüttung in Aussicht – die allerdings wiederum hauptsächlich von der Mutter kassiert wird.
Wohin mit der Kohle?
Insgesamt dürften allein die Dax-Konzerne dieses Jahr über zwölf Milliarden Euro an ihre Aktionäre ausschütten. Was nicht nur mit Aktionärsfreundlichkeit oder neudeutsch "Shareholder Value" zu tun hat.
Viele Unternehmen wissen nämlich derzeit schlicht nicht, wo sie ihre Überschüsse investieren sollen: Einerseits haben die Konzerne in den Jahren der Flaute tüchtig restrukturiert, was seit dem vergangenen Jahr zunehmend Früchte trägt. Andererseits erscheint vielen Unternehmenslenkern die wirtschaftliche Lage noch zu unsicher, um ihre Überschüsse in neue Kapazitäten oder gar Übernahmen zu stecken.
Gut für die Aktionäre – wenigstens vorerst. Bleibt nämlich das Investitionsklima flau und springt die Konjunktur nicht an, wird der Gewinntrend bei den Unternehmen bald wieder nach unten weisen. Analysten stellen sich jedenfalls darauf ein, dass die Summe der Dividendenzahlungen in den kommenden Jahren eher stagniert. "Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum und damit auch der Gewinnanstieg der Unternehmen abflachen wird", erklärt etwa Kai Stefani, Analyst bei der Fondsgesellschaft dit.
Nur eine Modewelle?
Die derzeitige Dividenden-Euphorie trägt also auch Züge einer Modewelle: Ende der Neunziger, als die Kurssprünge der jungen Branchen den Aktionären Rekordgewinne bescherten, krähte nach der rechtschaffenen Dividende kein Hahn mehr. Das ist erst einmal vorbei: Im Zuge historisch niedriger Anleiherenditen und der Schrecken einer dreijährigen Baisse haben sich die Anleger wieder auf Substanz und stabiles Wachstum besonnen, die sich in einer nachhaltigen Dividendenpolitik äußern.
Dabei konzentriert sich die Euphorie vorwiegend auf Branchen, die langfristigen Erfolg und kontinuierliche Zahlungen am ehesten erwarten lassen: Allen voran Energieversorger, aber auch etwa europäische Telekommunikationswerte.
Erfolgreiche Dividendenfonds
Längst hat auch die Fondsindustrie den Trend erkannt, und auf dividendenstarke Titel zugeschnittene Produkte auf den Markt gebracht. Mit Erfolg: So kann etwa Fondsmanagerin Sonja Schemmann, die den DWS Top Dividende (WKN 984811) betreut, auf einen Wertzuwachs im vergangenen Geschäftsjahr (bis Ende September) von 22,5 Prozent verweisen. Damit führte der im April 2003 aufgelegte Fonds die Performanceliste der global investierenden Dividenenfonds an.
Daneben lieferten beispielsweise der von Jan Ehrhardt verwaltete DJE - Dividende & Substanz (WKN 164326) oder der BWK-Dividenden-Strategie Euro (WKN 978041), den Fondsmanager Berndt Maisch verantwortet, sehr erfreuliche Ergebnisse ab.
Aber selbst die Dax-Titel bieten noch immer verlockende Dividendenrenditen von bis zu fünf Prozent. Doch Vorsicht: Eine hohe ausgewiesene Dividendenrendite kann sogar zuweilen ein Warnzeichen sein (lesen Sie dazu den Beitrag "Dividendenrendite: Vorsicht Falle!").
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"Es gibt tausende Möglichkeiten, sein Geld auszugeben, aber nur zwei, es zu erwerben: Entweder wir arbeiten für Geld oder das Geld arbeitet für uns."
Bernhard Baruch
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