PARVEST AGRICULTURE
Ziel des Fonds ist es, mittelfristig einen Wertzuwachs zu erzielen, indem er in die nachfolgend genannten Indizes für landwirtschaftliche Rohstoffe investiert: S&P GSCI Agriculture and Livestock sowie Dow Jones-UBS Agriculture Sub Index. Des weiteren ist ein Engagement in jeden neuen Index für landwirtschaftliche Rohstoffe möglich.
50.0% DJ UBS Agriculture Subindex
50.0% S&P GSCI¿ Agriculture & Livestock TR
WKN A0RCZU
ISIN LU0363509208
Anlageziel: Mittelfristige Wertsteigerung seines
Vermögens durch Anlagen in folgende
Agrarrohstoffindizes: den S&P GSCI Agricultural
and Livestock- und den Dow Jones-AIG
Agricultural Sub-Index. Der Teilfonds kann ferner
in jeden neuen Agrarrohstoffindex investieren, der
die Empfehlungen der Europäischen Richtlinie
2007/16/EU beachtet.
Anlagepolitik: Der Teilfonds Parvest Agriculture
investiert in erster Linie in fest oder variabel
verzinsliche Schuldtitel (Anleihen oder
Geldmarktinstrumente) oder Wertpapiere, die sich
auf Agrarrohstoffindizes beziehen, wie Zertifikate.
Der restliche Teil des Vermögens kann in flüssige
Mittel, in kurzfristige Termineinlagen und, zur
effizienten Portfolioverwaltung und/oder zu
Absicherungszwecken in Zins-, Devisen-, Aktienund
Indexderivate investiert werden.
Anlagen in anderen Währungen als der
Referenzwährung des Teilfonds werden gemäß
den im Verkaufsprospekt dargelegten
Sonderbestimmungen und
Anlagebeschränkungen für diese Anlagen im
Rahmen des Möglichen gegen Währungsrisiken
abgesichert.
Das Engagement in den Indizes resultiert aus
einem synthetischen Nachbildungsverfahren.
Hierzu kann der Teilfonds in Indexderivate wie
Swaps (z.B. Indexswaps), Optionen, Futures,
Terminkontrakte auf die vorgenannten Indizes
investieren, die auf einem geregelten Markt oder
außerbörslich gehandelt werden. Der Teilfonds
kann insbesondere im Rahmen von
Indexswapkontrakten einen variablen Zinssatz
gegen die Rendite der Indizes tauschen.
Grundsätzlich dürfte der Einsatz von Derivaten
keinen Hebeleffekt erzeugen, da das maximale
Engagement aufgrund dieser Finanzinstrumente
und Kontrakte zu keiner Zeit den
Nettoinventarwert des Teilfonds übersteigt.
http://www.am.bnpparibas.de/portal/e...Id=1073826875#
Bericht des Fondsmanagers per 30.06.2010:
http://www.am.bnpparibas.de/portal/e...tId=1073826875
Die meisten Agrarrohstoffe verzeichneten im zweiten Quartal 2010 eine negative Performance. Ihr Fonds schloss den Betrachtungszeitraum im Minus. Die Übergewichtung von Kaffee und Baumwolle leistete aufgrund der gesunkenen Bestände einen positiven Performancebeitrag. Die mit diesen Positionen erzielten Gewinne konnten die Verluste aus unseren Lebendvieh- und Zuckerpositionen jedoch nicht ausgleichen (die Zuckerkurse waren im Berichtszeitraum sehr volatil).
Im zweiten Quartal 2010 reduzierten wir unsere strategische Exposure in Getreide (mit Ausnahme von Sojaöl), da der Markt unter einer sehr hohen Volatilität infolge der Wetterbedingungen litt. Außerdem passten wir die Gewichtung unserer Kakao- und Zuckerpositionen angesichts der Niederschläge in Côte d'Ivoire (für Kakao) und der nach den starken Preiseinbrüchen wieder steigenden Zuckernachfrage stärker an die Indexgewichtungen an. Wir reduzierten ferner unsere Exposure in Baumwolle und Kaffee, da diese beiden Rohstoffe unsere Kursziele erreicht hatten. Die Lebendviehpositionen haben wir seit dem Kurshoch im Quartalsverlauf zuletzt untergewichtet.
Nach einem praktisch ununterbrochenen Abwärtstrend seit Jahresbeginn dürften die Agrarrohstoffe infolge der gemessen an der Nachfrage niedrigen Bestände von Kaffee, Soja und Baumwolle sowie der gestiegenen Nachfrage nach Biokraftstoffen wieder anziehen.
22.12.2009:
Der im März 2007 in Euro aufgelegte Fonds hat als Benchmark den
S&P GSCI Agricultural and Livestock (GSAL) und den
Dow Jones-AIG Agricultural Sub-Index, jeweils mit 50% gewichtet.
Um diese Benchmark outzuperformen, können beide Indizes im Bereich 0 bis 100% variiert werden, des weiteren ist ein Engagement in jeden neuen Index für landwirtschaftliche Rohstoffe möglich. Die Asset-Allocation wird vierteljährlich im oben geschilderten Rahmen durchgeführt, und zwar auf Basis einer Anlageberatung von Rothschild & Cie Gestion, die auf diesem Gebiet eine ausgezeichnete Expertise besitzen. Das US-Dollar-Risiko wird gegen den Euro abgehedget.
Durch die Kombination dieser beiden Indizes wird die Diversifikation im Agrarbereich deutlich verbessert. Sie zeigen eine unterschiedliche Performance und Volatilität und basieren teilweise auf unterschiedlichen Commodities. Die beiden Indizes sind zudem unterschiedlich konstruiert:
Der GSAL basiert auf durchschnittlichen Produktionsmengen, während der DJ-AIG Agriculture auf die Handelsvolumina abstellt. Parvest Agriculture ist der erste Luxemburger Fonds, der zwei landwirtschaftliche Indizes kombiniert und einer der seltenen UCITS-III-Fonds (regulierte Fonds, die Privatanlegern angeboten werden dürfen), der in Landwirtschaft investiert und damit allen Investoren zugänglich ist.
Die Benchmark-Indizes
Der DJ-AIG Agriculture Index setzt sich aus den Futureskontrakten von
sieben landwirtschaftlichen Commodities zusammen. Die Gewichtung im Index hängt von der Liquidität und Handelsaktivität der zugrundeliegenden Commodities ab, sowie in geringerem Umfang von der in Dollar gemessenen Produktion. Die Indexanpassung erfolgt jährlich im Juli und wird im Januar des Folgejahres wirksam. Der Index ist sowohl mit Aktien als auch Anleihen nur gering korreliert.
S&P GSCI Agricultural and Livestock (GSAL), ein Subindex des GSCI,
basiert auf den Futurekontrakten von elf landwirtschaftlichen Commodities inklusive Vieh. Der Index ist mit der Weltproduktion seiner Komponenten gewichtet, die auf der durchschnittlichen Produktionsmenge der letzten fünf Jahre basiert. Die jährlichen Änderungen werden jeweils im November beschlossen und im folgenden Januar wirksam.
Wie ist das Portfolio aktuell ausgerichtet?
„Ende September änderten wie die Zusammensetzung des Portfolios. Die Gewichtung des DJ-UBS Agriculture-Index wurde von 60% auf 65% erhöht. Rund 35% des Portfolios sind in eine neue Position auf den Enhanced Strategy #8 Agriculture-Index investiert, dessen breite Diversifikation unsere höhere Exposure in Agrarprodukten ermöglichte. In den kommenden Monaten werden wir nicht in den Tierzuchtsektor investieren“, berichtet der Fondsmanager Olivier Rombi im Quartalsbrief 3/2009. Die aktuelle Positionierung setzt auf eine Kurserholung. „Der Reifegrad der Soja- und Maisernten ist unterdurchschnittlich und wir befürchten, dass die Renditen nicht die erwarteten Niveaus erreichen. Wir bleiben zuversichtlich für Agrarprodukte, insbesondere für Zucker, Kakao und Soja“.
Wie ist die Fondsperformance seit seiner Einführung?
Der ursprüngliche Fonds (Parworld) wurde unglücklicherweise ein Jahr vor der Finanzkrise aufgelegt, wo auch die Rohstoffpreise massiv unter Druck kamen. Nach einem Anstieg um rund 50% bis Mitte 2008 verlor der Fonds rund die Hälfte bis zu seinem Tief im Dezember 2008.
Seither hat sich der Fonds um rund 25% erholt. Im Vergleich zum Start-Kurs ist er noch 10% im Minus. Der Fonds hat seit Beginn minimal besser als die Benchmark performt. Zeitweise, besonders im Jahr 2008, war die Outperformance sogar beträchtlich. Als Fazit kann man daher festhalten, dass dieser Fonds einer der wenigen Fonds ist, der Privatanlegern einen direkten Zugang zu Agrarrohstoffen erlaubt und dabei auch die beiden wichtigsten Agrar-Commodity-Indizes gut trackt. Die jährlichen Gebühren halten sich mit 1,5 % für einen Commodity-Fonds im Rahmen.
http://www.foonds.com/article/3986
