Elliottisches....

[Benjamin]

Friday, March 20, 2020
Elliott Wave Update ~ 20 March 2020

Updating the squiggle count, the blue box minimum target for Blue Minor wave 4 has been met. We could have some kind of Minor 4 triangle (or flat pattern) developing if the market gaps up on Monday and eventually sells off again.

Alles hier zitiert aus dieser Quelle: http://danericselliottwaves.blogspot...arch-2020.html

[Benjamin]

Dow Jones Utilities Index

[Benjamin]

Die Quartalszahlen zum 3. Quartal 2009 dürften enttäuschen, und das Kartenhaus bricht ein.
Zum Timing braucht man nur hier hereinzusehen http://www.qzahlen.de/ und man findet die zeitliche Übereinstimmung zwischen charttechnischer Zyklik einerseits und Wirtschaftsberichterstattung andererseits. Ab 07.10. (Alcoa) oder spätestens ab 13.10. (Intel) geht der Abwärtstrend los und wird dann immer dynamischer runtersausen. Die gigantisch hohen KGV's in den USA (siehe Beitrag 135) werden dann als Luftnummern entlarft und ihren ganz erheblichen Tribut fordern, um wieder auf den Boden der Tatsachen zu gelangen.

Godmode nennt als "optimalen Zeitpunkt" für eine Trendwende den 12. Oktober 2009 (stimmt in etwa mit den Intel-Zahlen am 13.10. überein), Bill McLaren nennt October 6th; letzteres würde mit "meinem" Termin Mittwoch, der 07.10.09 (Quartalsbericht Alcoa) ja ganz gut übereinstimmen.

Danach wird "blood in the streets" sein!


Beispiel: Research in Motion, Quartalsbericht über das zweite Quartal 2009 am 24.09.09 abgeliefert - und enttäuschte:
Der Blackberry-Hersteller Research in Motion (RIM) hat im zweiten Quartal weniger verdient als im gleichen Vorjahreszeitraum und die Analystenerwartungen verfehlt. Unter dem Strich verbuchte RIM einen Gewinn von 475,6 Mio. $ nach 495,5 Mio. $ im gleichen Vorjahreszeitrum. Das teilte der kanadische Konzern nach US-Börsenschluss am Donnerstag mit. Das entspricht einem Gewinn je Aktie von 83 Cent nach zuvor 86 Cent. Analysten hatten ein Ergebnis von 1 $ je Anteilsschein erwartet. Im nachbörslichen Handel fiel die RIM-Aktie um 9,6 % auf zuletzt 75,10 $ .
Top war deutlich über 85$. Aktuell am 29.09. ist der Kurs 68,18$ - er war wie ein Stein gefallen, obwohl gleichzeitig die Stimmung an der Börse bislang ja immer noch gut gewesen ist, was wohl der Grund dafür ist, dass die Aktie nicht gleich noch tiefer durchgereicht wurde.

[Benjamin]

Deutsche Aktien sind extrem überbewertet
Der Dax befindet sich seit Wochen in einer Art Höhenrausch.
01.10.2009
Quelle: http://www.ftd.de/finanzen/maerkte/m.../50017537.html

Markttechnische Analysen zeigen jedoch, dass die Papiere aktuell teurer sind als sie es sein dürften. Anleger sollten über Gewinnmitnahmen nachdenken. von Reza Darius Montassér

Gestützt von einer Stabilisierung wichtiger Konjunkturdaten hat sich der Deutsche Aktienindex (Dax) in den vergangenen Wochen weiter nach oben gearbeitet und dem Stand vor der Lehman-Pleite (6234 Punkte) immer mehr angenähert. So hat der Dax seit dem Tief im März 2009 rund 55 Prozent zugelegt und damit ein deutliches Signal gesetzt, dass sich die deutsche Wirtschaft wieder auf einem nachhaltigen Wachstumspfad befindet. Es stellt sich die Frage, wie realistisch diese Annahme aus fundamentaler Sicht ist?

Auf Basis ökonometrischer Modelle ist es möglich, im Sinne einer Fair-Value-Rechnung einen angemessenen Preis für Einzelaktien oder auch Indizes wie den Dax herzuleiten. Das hier verwendete Modell schätzt in einem Top-down-Ansatz, also anhand volkswirtschaftlicher Daten und Indikatoren, die Ertragsentwicklung der 30 Dax-Unternehmen. Auf den Dax aggregiert liegen die berichteten Unternehmenserträge - bereinigt um negative Abschreibungseffekte der Banken - zurzeit bei etwa 240 Euro. Für das Jahr 2010 schätzt das ökonometrische Modell Gewinne von 320 Euro.

Vor dem Hintergrund einer durchschnittlichen historischen Bewertung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) von 12 errechnet sich ein fairer Dax von 3840 Punkten. Auf Basis des ökonometrischen Modells, welches den fairen Wert über weitere Größen wie Zinsentwicklung, Gewinndynamik sowie Branchen- und Konjunkturtrends herleitet, liegt der faire Wert bei 4200 Punkten. Auf Basis dieser Rechnung weist der Index bei einem Stand von aktuell 5675 Punkten eine durchschnittliche Überbewertung von 41 Prozent auf. Das ist vergleichbar mit der Dotcom-Blase Anfang 2000 (siehe Grafik).

Ein ganz anderes Bild zeigt die markttechnische Analyse. Voll Kraft und Energie räumt der Dax seit dem März-Tief jeden erdenklichen Widerstand aus dem Weg. Der wichtige mittelfristige Widerstand bei 5100 Punkten konnte ihn im Frühsommer nur wenige Wochen aufhalten, sodass sich der Index mittlerweile deutlich oberhalb dieses wichtigen Widerstands bei 5700 Punkten bewegt. Aus der reinen Chartlehre, also dem singulären Blick auf den Kursverlauf, kann sich der Kursanstieg bis auf 6000/6100 Punkte fortsetzen. Dieses Maximalpotenzial ergibt sich aus der technischen Formationsstruktur der vergangenen Monate, aber aus Widerstandszonen, die im ersten Anlauf kaum zu überwinden sind.

Grund dafür ist vor allem die Lage der technischen Indikatoren, die nicht ganz so positiv zu beurteilen ist. Am augenscheinlichsten ist das am Handelsvolumen zu erkennen. Das hat sich seit dem Erreichen des Tiefs im März auf relativ niedrigem Niveau stabilisiert. Wichtig dabei ist, dass es nicht einmal während der Ausbruchsphase aus der Bodenbildungsformation (im Bereich bei 5100 Punkten) im August ansprang. Aus markttechnischer Sicht ist das ein sehr negatives Zeichen, deutet es doch darauf hin, dass relativ wenige Marktteilnehmer den Ausbruch ausgelöst hatten. Dadurch besteht die Gefahr, dass eher zittrige Hände den jüngsten Anstieg begleiten und weniger mittel- bis langfristige Investoren, die auch bei Rückschlägen ruhig bleiben. Entsprechend gering ist die markttechnische Bedeutung des Ausbruchs aus der Bodenformation zu bewerten, und entsprechend hoch ist die Gefahr, dass das Ganze sich in den nächsten Wochen als Bullenfalle erweist.

Fazit: Die ökonometrische Fair-Value-Analyse zeigt einen extrem überbewerteten Aktienmarkt. Die Markttechnik könnte noch einige Zeit unterstützend wirken, doch mehren sich die Gefahrensignale. Brenzlig wird es, wenn die wichtige Unterstützungszone bei 5100/5200 Punkten nachhaltig gebrochen würde. Denn dann wäre die gesamte Aufwärtsstruktur seit dem März-Tief infrage zu stellen.

Mithin erscheint es angebracht, über Gewinnmitnahmen nachzudenken, um dann frühestens bei einem erfolgreichen Test der 5100er Zone den Wiedereinstieg zu wagen.

Langfristige Trendanalyse des Dax anhand eines technisch-ökonometrischen Modells:

[Benjamin]

Sehr bärisch wäre es, wenn das Zwischenhoch vom Anfang August bereits kurzfristig unterschritten würde, also noch bevor erst noch ein neues Hoch (wie erwartet) in der ersten Oktoberhälfte gemacht wurde.

Inhaltliche Voraussetzung: Der Trend aus der Wirtschaftsberichterstattung dreht sich, weil negative Nachrichten vor allem aus den anstehenden Q3-Quartalsberichten kommen. Falls bei Aktien wegen schlechter Q3-Quartalsberichte die erhoffte Verzinsung der Überschussliquidität nicht bestätigt wird und sogar Verluste drohen, dann werden die Investoren ihr Geld aus Aktien sehr flott bzw. sofort wieder abziehen, egal wieviel Überschussliquidität im Markt ist. Folge: Das Kartenhaus stürzt ein! Cash ist King! Die momentan vor allem in den USA völlig überhöhten KGV's bei Aktien werden korrigiert - durch drastische Kursverluste.

Ich erwarte, dass sich heute um 14:30 Uhr wegen positiver US-Arbeitsmarktzahlen eine Erleichterung breit machen wird, die zu der erwarteten letzten Rally führen wird.

Falls die jedoch schlecht reinkommen und der Boden fällt aus dem Markt, dann sieht es bereits jetzt sehr düster aus - und nicht erst in den späteren Oktobertagen.

[Benjamin]

FTSE Asia Pacific All-Cap ex JP ex IN ex PK ex AU ex NZ Index
Symbol G09.ISE








Hend.Horiz.Fd-Pacific Equity WKN: A0DPTQ

[Benjamin]

EW-Forum: http://tradingbird.onvista.de/DAX_%2...eiter_%3F-3339

Falls kurzfristig 5423 im DAX unterschritten werden sollten kommt kein späteres Hoch mehr, sondern es war schon da!
Die Unterstützung bei rund 5450 könnte aber halten - ein letztes mal!

[Benjamin]

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Der EDT-Count ist beim DAX inzwischen problematisch geworden, wenn man das EDT als noch nicht abgeschlossen betrachten will, also dass das finale Top erst noch kommt. Denn 1. wäre der EDT-Keil inzwischen schon recht parallel und nicht diagonal, und er wäre recht "waagerecht". Daher sehe ich auch eine EDT-Zählung, wonach der Keil schon längst fertig ist und nun der Weg abwärts bereits begonnen hat.

Ich kann es noch nicht auseinander halten, der Markt wird es entscheiden. Aber möglich wäre nun imo voreitig ein Durchmarsch nach unten (mit kleineren Korrekturen) ohne vorher noch einmal ein neues höheres Zwischenhoch gebildet zu haben. Letzteres haben wohl schon zu viele erwartet?

Beim DOW ist das EDT tot.


Godmode sieht das am02.10.09 so: http://www.godmode-trader.de/nachric...5987,b563.html
Auszug:
Wellentechnisch handelt sich bei diesem Impulsmuster um ein Expanding Diagnonal Triangle. Sie werden von dieser Art möglicherweise noch Keines Live miterlebt haben und ich hoffe es wird nicht so bleiben.

Ich lege immer sehr viel Wert auf "fertige" Muster, ein Grund dafür war beispielsweise die Sommerrallye. Fertig wäre dieses Muster, mit einer Eintrittswahrscheinlichkeit von 1 %, aber erst, wenn ein weiteres Jahreshoch entsteht. Es fehlt die Welle 5 der Welle c der Welle y. Ich kann Ihnen aber mittlerweile eines versichern. Es gibt eine Alternativzählung, die ein "fertiges" Hoch zulassen würde. Das heißt, die komplette Kursrallye seit März 2009 könnte fertig gezählt werden.
(...) 9252,93 Punkten. Ein Kursverfall darunter würde die angekündigte Kursrallye direkt negieren.
Der Godmode-Autor läßt durchblicken, dass es sowohl rauf wie auch runter gehen könnte, präsentiert im bild aber nur die Möglichkeit, wonach es raufgehen sollte. Ein Expanding Diagnonal Triangle an der Stelle halte ich persönlich für extrem unwahrscheinlich, wenn nicht sogar regelwidrig, mich wunder sehr, dass sich der Autor zu dieser Interpretation hat verleiten lassen. Was nicht meint, eine solche Rally sollte nicht kommen, sondern nur, dass sie dann anders gezählt werden müßte. Z.B. mit einer Impulszählung (die für Puristen wohl so gerade eben regelwidrig geworden ist wegen ein paar Pünktchen intraday Wellenüberschneidung, aber evtl. ja doch ... Falls es aber noch einige Pünktchen tiefer gehen sollte als das Tief am 2.10. ist diese Zählung auch tot.

[Benjamin]

Beim Dow Jones Global Titans 50 Index kann man mit einem Dreifach-ZigZag die Rally als beendet zählen:
https://www.ftor.de/tbb/showpost.php?...&postcount=124

Beim DAX kann man imo so gerade noch einen unfertigen Impulszählen, wonach kommende Woche eine letzte Rally anstünde.

Falls die Commerzbank sich für mehr als 24 Stunden unterhalb von 6,66€ aufhält, dann dürfte die Rally seit März 2009 vorbei sein.

Siehe auch Chart unten.

Der Dow Jones Global ex-U.S. Index muss nun schleunigst hoch, er ist am 02.10.09 mit einem Intraday-Low von 187,26 schon unter die TL seit dem März-Low (log. Chart) gefallen. Ansonsten ist dort Rallyende:

[Benjamin]

MUENCHENER RUECKVERS.-GES. AG

Am 21.09.2009 war wohl die rote b. Falls die Musterinterpretation der roten b stimmen sollte, ein bemerkenswertes Muster: Ein symetrisches Dreieck mit aufgedehnter e-Welle, die noch einmal ein Dreieck mit 5 Unterwellen wurde, also 9 Wellen insgesamt.
Etwas unschön wirkt auf mich ist die (relativ zu der großen, langen roten b) nur sehr kurze rote c.
Falls diese rote c so von mir richtig interpretiert wurde UND schon bald wegen der langfristigen TL und eines schnell bärisch werdenen Umfeldes bald beendet sein sollte, dann wären die anschließend zu erwartenden Kursabschläge wohl sehr kräftig. Denn an sich sollte nach "so einer" langen b die folgende c-Welle weit rauf tragen. Dann muss aber die TL nach oben gebrochen werden. Falls das passiert, gibt es bei diesem Wert vermutlich viel Luft nach oben. Inhaltlich plausibler Auslöser dafür könnte diese Meldung hier vom 02.10.09 sein: Münchener Rück: „Kaufen“ wegen Wiederaufnahme des Aktienrückkaufprogramms
http://www.godmode-trader.de/nachric...5353,b223.html
Auszug: Bis zur nächsten ordentlichen Hauptversammlung am 28. April werden den Angaben zufolge eigene Aktien im Volumen von bis zu einer Milliarde Euro zurückgekauft und danach eingezogen, wie die Analysten mitteilen. Ausgehend vom gestrigen Schlusskurses würde das etwa 9,1 Millionen Aktien beziehungsweise 4,7 Prozent des gezeichneten Kapitals entsprechen.

Die graue Alternativzählung mit dem EDT als Abschluss der roten b wirkt da schon harmonischer. Haar in der Suppe: Warum sollte in der Phase sich ein EDT bilden, das ja gerade einen Überschwang ausdrückt und nicht die Fortsetzung eines ewigen Gezappels. Falls diese Alternativzählung stimmt, dann kollabiert der Wert demnächst.

Fazit: Wird also die eingetragene TL nachhaltig gebrochen, dann hat der Wert viel Luft nach oben. Kollabiert das Teil aber in den nächsten Tagen des Oktober, dann geht der Wert wie ein Stein zu Boden. Die zyklischen Indikatoren im Daily und Weekly unterstützen imo die bärische Version! Nach dem Hoch am 01.10.09 ging es mit einem Intraday-Impuls abwärts - Anzeichen für den Trendwechsel oder nur Teil eines korrektiven Musters?
Nur im Monthly könnte es noch länger und weiter nach oben gehen.

Rein charttechnisch tendiere ich zur bärischen Variante, möchte aber noch mehr "Beweismaterial" haben, dass der Trendwehsel wirklich da war - z.B. durch die Fortsetzung der am 01.10.09 bereits begonnenen impulsiven Abwärtsbewegung.

Wie es auch immer kommt, die Aktie sollte ein deutlicher Indikator sein für das Verhalten und Timing des Gesamtmarktes, weshalb ich den Wert hier überhaupt analysierte.

[Benjamin]

Silber:



Sollte von den 16 noch einmal rauf auf knapp 18. Evtl. ist das dann übergeordnet die B? Dann starke Korrektur.

[OMI]

Bei Münchener Rück ist eine Entscheidung noch offen.
Bei Silber bin ich gespannt, obs in Kürze übnerhaupt über 17 geht.

[Benjamin]

Godmode sieht ein "Expanding Diagnonal Triangle", ein sehr seltenes Phänomen.

Im Prechter-Buch Seite 48/49 wird es wegen dieser extremen Seltenheit als nicht gültige Variante bezeichnet. Das denkbare Beispiel in Abb. 1-19 kann auch anders gezählt werden, ist also ggf. gar kein Exp. DT. Das Prechter-Buch spezifiziert das Exp-DT (wenn es dies denn geben sollte) zur Gruppe der Dreiecke, die eben auch als Endwelle x in einem ZigZag oder in einer Kombi auftreten können. Im Prechter-Buch wird immerhin in Abb. 1-14 jedoch ein expanding Triangle in Welle-4-Position gezeigt (also nicht als End-Formation, wie Godmode es sieht), dem eine Failure-5- folgte. Siehe auch:
http://www.elliottwave.com/club/memb...esson3/3-2.htm

Im Heusinger-Buch werden Exp. DT in den Abb. 68 - 71 gezeigt, wobei die Antriebswellen entweder alle korrektiv oder alle impulsiv sind.
Regelkonforme Positionen eines EDT:
korrektive Antriebswellen: c eines Flats oder eines Zig Zags, oder als 1 in einem Impuls.
impulsive Antriebswellen: a eines ZigZags in einer Bear-Rally oder als 1 eines Impulses
Ich habe im Heusinger keinen Hinweis darauf gefunden, dass ein Expanding DT nicht als Endwelle auftreten kann.

Godmode's "wellentechnische Struktur" ist erläuterungsbedürftig. Die zweite a-b-Korrektur ist imo sehr klein im Vergleich zu den übrigen Wellen auf diesem Wellengrad, was den Count unharmonisch und damit unwahrscheinlich macht. Das Gerede des Autors betr. "des rechten Aussehens" wird hier imho widerlegt.
Es wird nicht klar, wie Godmode das Muster ab dem Low im März 2009 insgesamt zählt (jedenfalls nicht als Flat); ich jedenfalls sehe darin keinen durchdachten Count im Big Picture (aber evtl. bin ich nur nicht smart genug?).

Das Godmode-Mindestziel des aktuell gezählten Musters: Technisch könnte es ab jetzt runterlaufen, wahrscheinlicher sind aber 10095 Punkte, dann optional 10116 Punkte, dann optional 10495 Punkte. Evtl. kommt sogar eine Winterrally, wellentechnisch dann als Dreifach ZigZag. Man läßt sich alle Optionen offen.....
MoB Marke (Make or Break) des aktuell gezählten Musters: 9430 Punkte
Quelle: http://www.godmode-trader.de/nachric...2615,b563.html




The expanding triangle formation wird demnach offenbar hier beschrieben: John J. Murphy’s Technical Analysis of the Futures Markets, New York Institute of Finance, 1986.
Quelle: http://www.financialsense.com/fsu/ed...2004/0514.html
Siehe angehängte Grafik unten. Stimmt aber imo nicht mit dem aktuellen DOW überein:
This is a formation that usually occurs in the futures and commodities markets. On page 150 of Murphy’s book, I quote, “The volume tends to expand with wider price swings. This situation represents a market that is out of control and unusually emotional. Because this pattern also represents an unusual amount of public participation, it most often occurs at major market tops. The expanding formation, therefore, is usually a bearish formation.”

The most common shape of this pattern can be seen in Figure 1. The pattern most commonly can be visualized with three successively higher peaks (points 1,3 & 5) and two successively lower troughs (points 2 & 4). According to Murphy (page 151), “It is obviously an extremely difficult pattern to trade because a number of false signals take place during its formation. This pattern also contradicts much of what has already been said about the trend-following approach in the sense that the penetration of a previous peak usually indicates resumption of an uptrend, while the violation of a previous low normally signals either the beginning or the continuation of a downtrend. The trader who is using upside and downside breakouts as action signals will be subject to a series of bad signals.”

The pattern follows through with a violation of the lower trendline running from point 2 through 4. It finally completes with a 50% reversal of the decline from point 5 to point 6. While point 5 usually moves higher than points 1 and 3, it may stop at the same level as point 3 or fail to reach the same level as point 3. In this “failed pattern,” the formation begins to resemble a head and shoulders formation with a down-sloping right shoulder.

Quelle des Langfristcharts: http://www.elliott-today.com/dowarchive.htm

Ein anderes Web-Beispiel (siehe angehängte Datei, Quelle http://www.rohstoff-welt.de/news/ima...2.jpg&sid=6513 ) eines Expanding Diagonal Triangles entpuppt sich in meinen Augen als ein nicht erkanntes Ending Diagonal Triangle, also als Analystenfehler. Der Fehler führte hier aber zu keiner relevanten Konsequenz, da die abgeleitete Richtung zufälligerweise die richtige war.

FAZIT:
Die Analyse eines Tops mit Trendwechsels in den nächsten Tagen gemäss Godmode ist sehr riskant, da der Godmode-Count nach Lehrbuch sehr unwahrscheinlich ist.
Viel wahrscheinicher ist imho ein sehr baldiges Zwischenhoch ohne Trendwechsel in den nächsten Tagen. Siehe dazu auch meine neue DAX-Analyse von mir ganz unten; die DAX-Abwärtsbewegung dort zur blauen ii käme demnach nun ganz kurzfristig.

Die bis spät in 2010 bullische Tendenz leite ich u.a. mit diesen zwei Argumenten ab:
1. Der Dow Jones Global ex-U.S. Index mit seinen Sub-Indices (siehe Thread dazu) sieht nach wie vor bullisch aus imho.
2. Die Liquiditätsquelle sprudelt weltweit nach wie vor, es herrscht Anlegedruck, der sich in (aufgeblähten) Aktienkurssteigerungen zeigen sollte - vermutlich bis 2010 fortlaufend, wenn auch mit zeitweisen Korrekturen.

Unterhalb von ca. 5500 hätte der DAX den Trendkanal nach unten verlassen.

Das hier dient zum Vergleich mit dem Prechter-Elliott-Count des Dow weiter unten. Der Prechter-Count verlangt ab dem Hoch in 2007 eine impulsive Abwärtsbewegung, in meiner DAX-Zählung ganz unten habe ich jedoch korrektiv heruntergezählt. Einer von beiden Counts dürfte also falsch sein.
http://finance.yahoo.com/q/bc?s=%5ED...=on&z=l&q=l&c=

[OMI]

Wow, vielen Dank für die umfangreiche Analyse und den Gedanken dazu!

[Benjamin]

VIX Cboe Market Volatility (INDEX):













DOW und der VIX:








DOW: